Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Хедж-фонды все сильнее отстают от биржевых - Ведомости

07 августа 2017 | Ведомости

На прошлой неделе индекс Dow Jones впервые взял рубеж в 22000 пунктов, а активы под управлением ETF на $1 трлн превзошли активы под управлением хедж-фондов (данные ETFGI). С начала года чистый приток средств в глобальные ETF составил $347,7 млрд по сравнению с $1,2 млрд в хедж-фонды (данные HFR).

Хедж-фонды – это фонды с активным управлением, славящиеся агрессивными стратегиями. В США они слабо регулируются, и вкладывать в них могут только состоятельные граждане, которые могут позволить себе внушительный первый взнос и высокий риск. Первый хедж-фонд был зарегистрирован в 1949 г., и до кризиса 2008 г. сектор был горячим, хотя его услуги обходятся недешево. Хедж-фонды берут 2% от активов за управление и 20% от заработанной прибыли.

ETF же, наоборот, дешевые фонды с пассивным управлением, нередко они ориентированы на какой-то фондовый индекс. Средние комиссионные составляют 0,27% от активов под управлением, у ультрадешевых ETF – 0,04%. ETF появились в начале 1990-х гг., но их звездный час настал после кризиса 2008 г., когда центробанки снизили ставки почти до нуля и фондам с активным управлением стало труднее зарабатывать.

С начала года хедж-фонды получили в среднем 3,7% прибыли, тогда как индекс S&P 500 вырос на 10%. «Крупные инвесторы сильно разочаровались в хедж-фондах, – говорил в марте Джон Богл, основатель Vanguard, одной из крупнейших управляющих компаний, которая изобрела индексные фонды. – Они платят огромные комиссионные за посредственные результаты, которые не оправдала бы даже нулевая комиссия». По его мнению, по активам хедж-фонды уже никогда не догонят ETF. За первое полугодие чистый приток в биржевые фонды Vanguard составил $82 млрд, а у лидера рынка BlackRock – рекордные $140 млрд.

Ставить крест на активном инвестировании преждевременно, утверждает гендиректор Velstand Capital Виталий Бутбаев: оно помогает установить справедливые цены на рынке, выявляя дисбаланс между ценами активов. Чем менее эффективен рынок, тем лучше работают активные стратегии, и наоборот, продолжает он. По словам Бутбаева, сомнительное будущее не у активного инвестирования, а у отживших свое подходов – например, идеи, что можно систематически побеждать рынок, выбирая хорошие акции, а также у непомерных комиссий за доходность хуже той, что могут дать ETF.

Поскольку многие ETF привязаны к индексам, их популярность растет вместе с фондовым рынком. После кризиса 2008 г. Dow Jones вырос втрое, S&P 500 – в 3,7 раза. В результате получается замкнутый круг: рынок растет, в том числе благодаря деньгам фондов, а фонды, видя этот рост, инвестируют все больше. В июле Bank of America Merrill Lynch опубликовал отчет «ETF-зация индекса S&P 500»: все больше акций компаний, входящих в индекс, принадлежат ETF.

Поделиться:

Похожие новости:
×