Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

ГК РЕГИОН: В ближайшие дни пройдут book-building новых выпусков Газпром Капитала, ЧТПЗ и Гидромашсервиса

08 февраля 2017 | Cbonds

На прошлой неделе формировали книги ГТЛК, Трансмашхолдинг и МТС. Размещения вызвали ажиотажный спрос у инвесторов. В ближайшие дни пройдут book-building новых выпусков Газпром Капитала, ЧТПЗ и Гидромашсервиса.

ГАЗПРОМ КАПИТАЛ, БО-05
В качестве ориентира по новому выпуску мы рассматриваем недавно размещенные выпуски первоклассных эмитентов - Транснефти (ВВ+/Ва1/-) серии БО-001Р-05 (дюрация – 5,3г.) и МТС (ВВ+/Ва1/ВВ+) серии 001Р-01 (дюрация - 4,1г.), которые нашли спрос инвесторов при премии к суверенной кривой в 130 и 110 б.п. соответственно. Индикатив ставки первого купона нового выпуска Газпром Капитала содержит премию к суверенной кривой в размере 110-130 б.п. С учетом его длинной дюрации и высвобождения лимитов на эмитента ожидаем повышенного спроса на новый выпуск. Рекомендуем участие в размещении нового выпуска на всем маркетируемом диапазоне купона. Справедливая премия к ОФЗ составляет 100 б.п.

ЧТПЗ, БО-001Р-02
Размещенный в декабре 2016г. выпуск ЧТПЗ, БО-001Р-01 (дюрация – 3,1 г., YTM – 10.1%) торгуется со спрэдом к ОФЗ в размере 200 б.п., а новый выпуск ЧТПЗ, БО-001Р-02 предлагает премию в диапазоне 220-236 б.п., что даже по нижней границе выглядит, на наш взгляд, завышено. Мы также считаем, что с выпуск ЧТПЗ должен торговаться с дисконтом к недавно размещенному ТМХ, ПБО-01 (дюрация – 2,7 г., YTM – 10,1%)с учетом более сильного набора кредитных метрик, характерного для ЧТПЗ. Рекомендуем выставлять заявки с купоном не ниже 9,8% (YTM – 10,04%).

ГИДРОМАШСЕРВИС, БО-01
В последнее время на рынке публичного долга эмитенты 3 го эшелона размещались неактивно. На вторичном рынке также наблюдается дефицит таких бумаг, особенно с дюрацией от 2 лет. Полагаем, инвесторы готовы покупать качественный третий эшелон, тем более с премией к ОФЗ в диапазоне 320-347 б.п. На наш взгляд, 300 б.п. является минимальной премий, соответствующей кредитному качеству ГМС.

Эмиссия: Газпром Капитал, БО-05

СтатусСтрана рискаПогашение (оферта)ОбъемРейтинг эмиссии (M/S&P/F)
В обращенииРоссия03.02.202715 000 000 000 RUB-/-/-

Организация: Газпром Капитал

Полное название организацииОбщество с ограниченной ответственностью "Газпром капитал"
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия
ОтрасльНефтегазовая отрасль

Поделиться:

Похожие новости:
×