Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Ведомости: ЦИТАТА НЕДЕЛИ - "Так было всегда, эта проблема есть, и от нее никуда не деться", - Сергей Лялин, автор сайта cbonds.ru, о практике "скрытой рекламы" ценных бумаг в аналитических отчетах инвестбанков

19 марта 2002 | Ведомости

"Так было всегда, эта проблема есть, и от нее никуда не деться".
Сергей Лялин, автор сайта cbonds.ru, о практике "скрытой рекламы" ценных бумаг в аналитических отчетах инвестбанков.

Конфликт интересов - угроза для любой организованной системы. Всякая реальная система отличается от своей теоретической модели именно тем, что ее работу искажают конфликты интересов. Можно ли доверять аудиторским заключениям, если аудитору платит проверяемая компания? Можно ли доверять газетам, если зарплата журналистов зависит от рекламных доходов, а рекламодатели крайне чувствительны к любым, даже воображаемым обидам? Можно ли доверять аналитикам, если они получают бонусы, зависящие от того, сколько облигаций или акций размещает их банк?

Осторожный человек должен был бы ответить на все эти вопросы отрицательно. Если бы не один фактор - страх.

Хороший аудитор боится оказаться в той ситуации, в которую податливость менеджмента поставила компанию Andersen. Он лучше уйдет из компании, где ему предлагают закрыть глаза на подозрительные цифры в отчетности клиента. До последнего времени боялись немногие. Теперь страх станет нормой в аудиторской профессии. Хороший редактор боится подыгрывать рекламодателям - ведь он рискует потерять доверие своих репортеров, а вскоре и читателей. К счастью, среди редакторов как на Западе, так уже и в России страх этот получает все большее распространение.

Хороший аналитик, соответственно, должен бояться помогать своему банку в размещении облигаций какого-нибудь "СИБУРа". Потому что, если "СИБУР" объявит дефолт, аналитик будет подвергнут остракизму. И даже если угрозы дефолта нет, а просто та или иная бумага - далеко не лучшая на рынке, хорошему аналитику страшно ее продвигать: ведь над ним смеяться будут. А "рыночная стоимость" аналитика определяется тем, насколько всерьез его воспринимает рынок.

После крушения "доткомов" и истории с Enron аналитики, как и аудиторы, окажутся в "зоне особого внимания". Не стоит рассчитывать, что так будет только в США, Европе и Японии. Наш рынок тоже постепенно взрослеет, и роль аналитиков на нем когда-нибудь будет столь же важной, как в Соединенных Штатах. И самыми уважаемыми и высокооплачиваемыми будут те представители этой профессии, которые сейчас сильнее других боятся, заботясь о своей репутации. Неверно рассчитывать, что рынок не заметит маленьких грешков вроде двух-трех строчек невинной скрытой рекламы в отчете. Многие журналисты тоже рассчитывали, что несколько заказных статей - это не страшно. Теперь куда труднее устроиться на работу в приличные издания.

Наша газета очень любит фондовых аналитиков. Они помогают нам собирать материал для многих статей и иной раз, раньше нас узнав важную новость, не забывают нам о ней сообщить. Поэтому мы хотим предупредить представителей профессии, которая по сути очень близка к нашей: за вами теперь - после истории с Enron - будут следить гораздо пристальнее. Лучше не рисковать репутацией, помогая банку заработать. А если банк не захочет с этим мириться, что ж - приходите работать в "Ведомости". Будем бояться вместе.

Поделиться:

Похожие новости:
×