Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Эмитенты станут ближе к народу - необычные облигации собирается выпустить Татнефть

19 марта 2002 | Ведомости

Необычные облигации собирается выпустить "Татнефть". В отличие от остальных они не будут размещаться на бирже, поскольку ориентированы на жителей Татарстана. Это позволит населению разместить сбережения выгоднее, чем в Сбербанке, а нефтяной компании занять дешевле, чем у банков. Эксперты разошлись в оценке эффективности таких облигаций, но у "Татнефти" уже нашлись последователи.
Год назад, в марте 2001 г. , "Татнефть" уже разместила трехлетние облигации объемом 200 млн руб. На прошлой неделе нефтяная компания направила на регистрацию в ФКЦБ проспект эмиссии еще одного выпуска, который будет сильно отличаться от первого, сообщил "Ведомостям" Андрей Аржанов, начальник отдела ценных бумаг банка "Зенит", который является одним из организаторов выпуска облигаций "Татнефти".

Объем выпуска - 100 млн руб. , срок обращения - два года, купон выплачивается раз в три месяца. Организаторы и андеррайтеры выпуска - банк "Зенит" и ИФК "Солид". Облигации будут размещаться на внебиржевом рынке путем заключения договоров купли-продажи.

"Выпуск небольшой; планируется, что он будет пользоваться спросом среди физлиц, а не институциональных инвесторов и банков", - говорит Аржанов. По его словам, облигации предназначены в первую очередь для жителей Татарстана. Для их размещения и обращения будут задействованы местные подразделения "Солида" и филиал "Зенита" в Альметьевске.

При этом в отличие от выпускавшихся Минфином облигаций сберзайма (ОГСЗ) облигации "Татнефти" будут выпущены в безбумажной форме. "Схема абсолютно та же, что и при обычном облигационном выпуске: глобальный сертификат, НДЦ [депозитарий], но проходить листинг они не будут, хотя после размещения они могут торговаться вместе с внесписочными бумагами", - говорит Аржанов.

Расчет нефтяников прост: "Татнефть" в республике знают все, многие работают в этой компании, а ее облигации выгоднее банковского депозита. До регистрации проспекта эмиссии купонная ставка не раскрывается, но, по словам Аржанова, она составит 18 - 19% годовых. А Сбербанк предлагает по 13-месячному депозиту 13%. Даже с учетом 15% -ного налога с купонных платежей облигации "Татнефти" выгоднее (более 15% годовых с ежеквартальным начислением дохода и возможностью в любой момент продать их).

"Татнефть" же сможет занять дешевле, чем традиционным способом: население устроит процент меньший, чем банки, которым надо отрабатывать маржу. На прошлой неделе второй выпуск облигаций разместила "Славнефть". Первый купон по двухлетним облигациям объемом 2 млрд руб. составил 19,85% годовых.

Пример "Татнефти" может оказаться заразительным. Начальник управления долгового финансирования банка "ИБГ "НИКойл" Олег Елшин назвал этот инструмент "перспективным по целому ряду параметров".

"Это правильная идея. Я уверен, что населению [облигации] можно продать дешевле, а для граждан это надежная альтернатива банковскому вкладу. Мы думаем, как создать аналогичный механизм для одного из своих клиентов", - говорит Елшин. По мнению вице-президента инвестиционного департамента МДМ-банка Дмитрия Волкова, для успеха подобного проекта надо, чтобы у организующего выпуск банка была разветвленная филиальная сеть или чтобы эмитент был известен в регионе.

В то же время Волков отмечает ряд проблем при выпуске подобных облигаций. Прежде всего это организация обращения. По словам Волкова, для населения она дороже, чем для профучастников. "Облигации интересны с точки зрения вторичного обращения, тогда возникает интерес, снижается ставка", - говорит Волков. Он приводит в пример "Славнефть", разместившую первый выпуск с доходностью 22% , а вчера - с 19,85%. "Мы делали анализ рынка и получилось, что снижение ставки за счет физлиц с лихвой компенсируется остальными издержками и расходы эмитента получаются сопоставимыми", - говорит Волков. Елшин же полагает, что таким проектам ликвидность не так важна, она нужнее банкам и инвесткомпаниям.

Поделиться:

Похожие новости:
×