×

Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Fitch подтвердило рейтинги Нижнего Новгорода на уровне «BB-», прогноз «Стабильный»

26 июля 2016 | Cbonds

Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») г. Нижнего Новгорода, Россия, в иностранной и национальной валюте на уровне «BB-» со «Стабильным» прогнозом и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте «B». Также агентство подтвердило национальный долгосрочный рейтинг города на уровне «A+(rus)» со «Стабильным» прогнозом.

Подтверждение рейтингов отражает неизменившийся базовый сценарий Fitch относительно слабого операционного баланса города и растущего прямого риска (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации агентства) на фоне сохранения дефицита до движения долга в среднесрочной перспективе.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Рейтинги отражают умеренный, но краткосрочный, прямой риск города, низкий операционный баланс, недостаточный для покрытия процентных платежей, и слабую институциональную среду для российских субнациональных образований. Также рейтинги принимают во внимание диверсифицированную местную экономику и потенциальную поддержку от Нижегородской области («BB»/прогноз «Негативный»/«B»).

Fitch ожидает, что текущий баланс Нижнего Новгорода останется отрицательным в среднесрочной перспективе ввиду растущего прямого долга города и высоких процентных ставок на российском рынке капитала. В то же время агентство прогнозирует небольшое восстановление операционной маржи, до 1%-2% в 2016-2018 гг., после показателей, близких к нулю, в 2014-2015 гг. Такое мнение основано на наших ожиданиях, что администрация города будет сдерживать рост операционных расходов на уровне, ниже роста операционных доходов.

Fitch ожидает, что прямой риск у Нижнего Новгорода повысится до 9,5 млрд. руб. к концу 2016 г. с 8,2 млрд. руб. в 2015 г. По нашим прогнозам, дефицит составит 6,8% от всех доходов в 2016 г. (2015 г.: дефицит 6%) и 5,9% в 2018 г. Несмотря на рост прямого долга, он остается умеренным и должен по-прежнему составлять менее 55% от текущих доходов к концу 2018 г.

Исторически структура долга Нижнего Новгорода была смещена в сторону однолетних банковских кредитов, что оказывало постоянное давление в плане рефинансирования. В 2016 г. город привлек несколько трехлетних банковских кредитов на общую сумму 3,7 млрд. руб. (46% от суммарного долга на 1 июля 2016 г.), что удлинило структуру долга по срокам погашения до 2019 г. и сгладило давление в плане рефинансирования. В то же время городу по-прежнему предстоят выплаты по банковским кредитам на сумму 2 млрд. руб. и краткосрочным казначейским кредитам на 1 млрд. руб. (34% прямого риска) в течение 2 полугодия 2016 г. Fitch ожидает, что город сможет рефинансировать обязательства с наступающими сроками, хотя краткосрочный характер этих кредитов означает, что он продолжит сталкиваться с риском рефинансирования.

Население Нижнего Новгорода составляет 1,3 млн. человек. Город является столицей Нижегородской области, входящей в число 15 ведущих субъектов Российской Федерации по показателю валового регионального продукта, что обеспечивает промышленную и диверсифицированную налоговую базу. Объем дотаций, получаемых Нижним Новгородом из областного бюджета, незначительный, так как бюджетная обеспеченность города выше, чем у муниципальных образований в регионе в среднем. Fitch прогнозирует снижение ВВП в стране на 0,7% в 2016 г., что, в свою очередь, окажет давление на экономические и бюджетные показатели города.

Кредитоспособность города продолжает сдерживаться слабой институциональной средой для местных и региональных органов власти в России. Институциональная среда для местных и региональных органов власти в России имеет более короткую историю стабильного развития, чем у многих сопоставимых эмитентов в мире. На прогнозируемости бюджетной политики российских местных и региональных органов власти сказывается частое перераспределение доходных и расходных полномочий между бюджетами различных уровней.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Понижение рейтингов возможно в случае дальнейшего увеличения прямого риска, в основном за счет краткосрочных кредитов, выше 60% от текущих доходов в сочетании со слабыми бюджетными показателями при устойчиво отрицательном текущем балансе.

Повышение рейтингов возможно в случае стабилизации прямого долга на уровне менее 50% от текущих доходов в сочетании с удлинением структуры долга по срокам погашения и улучшением бюджетных показателей при положительном текущем балансе на устойчивой основе.

Организация: Департамент финансов администрации города Нижнего Новгорода

Полное название организацииДепартамент финансов администрации города Нижнего Новгорода
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия

Поделиться:

Похожие новости:
×