Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

RAEX (Эксперт РА) повысил рейтинг ОК «РУСАЛ» до уровня А++

14 июля 2016 | RAEX

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) повысило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании ОК «РУСАЛ» до уровня А++ «Исключительно высокий (наивысший) уровень кредитоспособности» со стабильным прогнозом. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А+ «Очень высокий уровень кредитоспособности», первый подуровень, также со стабильным прогнозом.

Позитивное влияние на уровень рейтинга оказали высокие показатели ликвидности (на 31.03.2016 коэффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидности, рассчитанные по скорректированной стоимости активов с учетом рефинансирования ряда кредитных соглашений, составили 0,35, 0,70 и 1,52 соответственно; коэффициент «прогнозной ликвидности» компании на следующие 12 месяцев составляет 2,20) и умеренно высокие показатели рентабельности (ROA, ROE и ROS за период 31.03.2015-31.03.2016 по скорректированной на нереализованные переоценки чистой прибыли составили 3,0%, 18,9% и 5,1%; рентабельность по EBITDA, скорректированной на усредненные дивиденды, полученные от ГМК Норильский Никель за предыдущие 12 месяцев (далее - ковенантная EBITDA), за аналогичный период составила 36%). Также положительное влияние оказали высокий уровень покрытия всех обязательств компании скорректированными на ликвидность активами (коэффициент «стрессовой ликвидности» составил 1,15) и широкая география сбыта и локализации производства (активы компании расположены в 13 странах; Нидерланды и Россия обеспечили 19,7% и 19,4% выручки компании по итогам 2015 года).

«В апреле 2016 года компания договорилась о рефинансировании кредитных соглашений по кредиту PXF и были достигнуты новые договоренности с Банком ГПБ (АО) и ПАО «Сбербанк», которые позитивно отразились на показателях текущей долговой нагрузки: СFO за 2015 год превышает выплаты по долгу в следующие 12 месяцев с учетом рефинансирования ряда кредитных соглашений в 2,1 раза. Таким образом, повышение комфортности графика обслуживания долга в совокупности с досрочным погашением его части обусловило повышение уровня рейтинга компании», - отмечает управляющий директор по корпоративным рейтингам RAEX (Эксперт РА) Павел Митрофанов.

К позитивным факторам аналитики также отнесли высокую вероятность административной поддержки государства, значительный объем имущества, возможного для передачи в залог, высокий уровень страховой защиты и высокий уровень раскрытия финансовой информации (на сайте ОК «РУСАЛ» своевременно и в полном объеме раскрывается вся информация, которая может быть необходима акционерам, инвесторам или иным контрагентам компании). Также аналитики агентства выделяют и отсутствие зависимости от одного покупателя (доля крупнейшего контрагента Glencore составила 31% выручки по итогам 2015 года) и отсутствие зависимости от поставщиков.

Сдерживающее влияние на рейтинг оказали умеренно высокий уровень общей долговой нагрузки (отношения FFO, СFO и FCF за 2015 год к общему долгу на 31.03.2016 составили 22,8%, 17,4% и 10,3% соответственно; отношение общего долга на 31.03.2016 к ковенантной EBITDA за период 31.03.2015-31.03.2016 составило 3,05), умеренно высокий уровень валютных рисков и выделены невысокая диверсификация долговых обязательств (на 31.03.2016 52% долговых обязательств представлено ПАО «Сбербанк», 32% - по Объединенному договору предэкспортного финансирования (PXF)). Помимо этого было выделено отсутствие ярко выраженных позитивных тенденций на рынке алюминия: ожидается, что мировой спрос на алюминий в 2016 году вырастет на 5,7%, при этом сформируется глобальный дефицит на рынке алюминия, средняя цена алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) выросла на 1,3% - до 1 515 долларов США за тонну в первом квартале 2016 года по сравнению с четвертом кварталом 2015 года, но средняя реализованная продуктовая премия (включает региональную премию и премию по продукции с добавленной стоимостью с учетом структуры продаж) снизилась на 3,9% в сравниваемых периодах.

ОК «РУСАЛ» является вертикально-интегрированным холдингом, одним из крупнейших производителей алюминия и глинозема в мире. Активы компании включают более 40 заводов, расположенных в 13 странах мира. На 31.03.2016 объем активов ОК «РУСАЛ» составил 13,2 млрд долл., объем собственных средств - 1,8 млрд долл. Выручка за последние 12 месяцев составила 8,1 млрд долл., чистая прибыль - 112 млн долл., ковенантная EBITDA - 2,95 млрд долл.

Организация: РУСАЛ Глобал Менеджмент Б.В

Полное название организацииРУСАЛ Глобал Менеджмент Б.В
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииНидерланды
ОтрасльЦветная металлургия

Поделиться:

Похожие новости:
×