×

Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Fitch изменило прогноз по рейтингам Нижнего Новгорода на «Негативный» и подтвердило рейтинги на уровне «BB»

02 февраля 2015 | Fitch Ratings

Fitch Ratings-Москва/Лондон-30 января 2015 г. Fitch Ratings пересмотрело со «Стабильного» на «Негативный» прогноз по долгосрочным рейтингам г. Нижнего Новгорода, Россия, и подтвердило рейтинги на следующих уровнях: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте «BB», национальный долгосрочный рейтинг «AA-(rus)» и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте «B».

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Пересмотр прогноза отражает следующие рейтинговые факторы и их относительный вес:
Высокий вес

Давление в плане рефинансирования на бюджет Нижнего Новгорода вызывает обеспокоенность, так как городу потребуется погасить около 90% прямого риска (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) к концу 2015 г. Риск рефинансирования усиливается ввиду риска ликвидности и потенциального повышения процентных расходов после рефинансирования долга. В период с августа по декабрь 2015 г. городу необходимо рефинансировать краткосрочные банковские кредиты на 6,3 млрд. руб. и привлечь заимствования на сумму около 1,5 млрд. руб. для финансирования дефицита бюджета.

Кроме того, риск рефинансирования является высоким ввиду напряженности на внутреннем финансовом рынке, поэтому процентные ставки в 2015 г., вероятно, как минимум удвоятся относительно уровней 2014 г., что сделает рефинансирование и привлечение нового долга гораздо более дорогостоящим.

В то же время в качестве сглаживающего фактора отмечается наличие краткосрочных субсидируемых кредитов от федерального казначейства на пополнение ликвидности, которые стали доступны муниципалитетам в 2015 г. Fitch считает, что город сумеет привлечь необходимое финансирования заблаговременно до наступления сроков погашения долга, однако более высокие процентные ставки окажут давление на операционный баланс.

Fitch ожидает, что прямой риск у Нижнего Новгорода повысится до 8,3 млрд. руб. к концу 2015 г. с 6,8 млрд. руб. в 2014 г. Мы прогнозируем дефицит бюджета в среднем на уровне 1,6 млрд. руб. на 2015-2016 гг., что станет продолжением тренда последних лет. Несмотря на рост прямого долга в абсолютном выражении, он остается умеренным и составит менее 45% от текущих доходов к концу 2016 г.

Средний вес

В 2014 г. бюджетные показатели города ухудшились сильнее, чем ожидало Fitch. Операционный баланс снизился до 1% от операционных доходов в 2014 г. по сравнению с хорошим уровнем в 6% в 2013 г. Это было обусловлено сохранением давления на операционные расходы и более низкими, чем ожидалось, налоговыми поступлениями на фоне негативной макроэкономической конъюнктуры. Fitch ожидает, что операционные показатели останутся слабыми в 2015-2016 гг., и операционный баланс будет на уровне 2% от операционных доходов, а текущий баланс будет отрицательным ввиду увеличения процентных расходов.

Население Нижнего Новгорода составляет свыше миллиона человек, и он является столицей Нижегородской области («BB»/прогноз «Стабильный»/«B»), одного из 15 ведущих российских регионов по валовому региональному продукту, что обеспечивает развитую базу налогообложения. Город получает незначительный объем дотаций от Нижегородской области, поскольку его бюджетная обеспеченность выше среднего уровня у муниципальных образований региона. Около половины операционных доходов города приходится на налоги, которые находятся под давлением ввиду ухудшения экономической среды в стране. Fitch прогнозирует сокращение национального ВВП на 4% в 2015 г., и, по мнению агентства, город также столкнется с замедлением экономической активности, что приведет к снижению его возможностей по самофинансированию.

Fitch ожидает уменьшения налоговых доходов на 8% в 2015 г. ввиду снижения экономической активности и сокращения доли налога на прибыль организаций («НДФЛ»), предоставляемой городу, до 18 п.п. в 2015 г. по сравнению с 23 п.п. в 2014 г. Увеличение на 38% текущих трансфертов из регионального бюджета будет частично компенсировать уменьшение доли НДФЛ в 2015 г. В то же время основная часть текущих трансфертов предназначена на финансирование расходных полномочий, делегированных регионом, главным образом заработной платы работникам бюджетной сферы, и обусловит соответствующее увеличение операционных расходов.

Организация: Департамент финансов администрации города Нижнего Новгорода

Полное название организацииДепартамент финансов администрации города Нижнего Новгорода
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия

Поделиться:

Похожие новости:
×