×

Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Fitch подтвердило рейтинги Нижегородской области на уровне «BB», прогноз «Стабильный»

22 сентября 2014 | Fitch Ratings

19 сентября 2014 г. Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Нижегородской области Российской Федерации в иностранной и национальной валюте на уровне «BB» и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте на уровне «B». Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AA-(rus)». Прогноз по долгосрочным рейтингам – «Стабильный».

Рейтинги находящихся в обращении на внутреннем рынке приоритетных необеспеченных облигаций области на 27,5 млрд. руб. подтверждены на уровнях «BB» и «AA-(rus)».

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Подтверждение рейтингов отражает стабильные операционные показатели Нижегородской области, ожидаемое удлинение сроков погашения долга и обещанную поддержку от федерального правительства. В качестве негативных факторов рейтинги учитывают сохраняющееся давление на операционные расходы и высокий риск рефинансирования в среднесрочной перспективе.

Fitch ожидает, что операционный баланс региона стабилизируется в среднесрочной перспективе и составит 7%-8% операционных доходов (в 2013 г.: 10%). Операционные расходы останутся под давлением ввиду дополнительных расходных обязательств на повышение заработной платы согласно решению федерального правительства и отрицательного влияния от перераспределения расходных полномочий и доходных источников между муниципальными и региональными бюджетами в 2013-2014 гг.

Налоговые доходы Нижегородской области испытали на себе негативное воздействие от нового регулирования в отношении уплаты налога на прибыль организаций консолидированными группами налогоплательщиков. По оценкам за истекший период 2014 г. новые правила лишили область поступлений от этого налога на 3,6 млрд. руб. В связи с этим федеральное правительство планирует предоставить дополнительные текущие трансферты региону на 4,1 млрд. руб. во 2 полугодии 2014 г. для компенсации недополученных доходов от налога на прибыль организаций и для частичного покрытия обязательств по повышению зарплат.

Fitch исходит из того, что Нижегородская область продолжит поддерживать довольно высокий уровень капитальных расходов в среднесрочной перспективе в преддверии Чемпионата мира по футболу 2018 года, который будет принимать область. Это приведет к сохранению дефицита бюджета. Fitch ожидает, что дефицит до движения долга будет равен 9% суммарных доходов в 2014 г., что соответствует среднему уровню 2012-2013 гг.

Прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации агентства) продолжит расти, хотя и более медленными темпами. Fitch полагает, что он будет составлять 55% от текущих доходов в 2014 г., аналогично уровням 2013 г. Нижегородская область получит трехлетние бюджетные кредиты на сумму 6 млрд. руб. под процентную ставку 0,1% от федерального правительства до конца 2014 г., что позволит экономить на процентах в среднесрочной перспективе.

Регион столкнется с давлением в плане рефинансирования 80% прямого риска в 2014-2016 гг. Данный риск сглаживается способностью правительства области заблаговременно привлекать новое финансирование. В конце 2014 г. наступают сроки погашения по долгу на сумму 16,4 млрд. руб., который полностью покрывается имеющимися банковскими кредитными линиями в размере 19,5 млрд. руб.

Fitch ожидает, что структура долга региона по срокам погашения станет более равномерной в ближайшее время. Исторически банковские кредиты были только краткосрочными. Некоторые из банковских кредитных линий региона, привлеченных в 2014 г., имеют трехлетний срок, и есть планы выпуска семилетних внутренних облигаций на сумму 10 млрд. руб. в 4 кв. 2014 г., что еще более сгладит структуру долга по срокам погашения.

Экономика Нижегородской области хорошо развита и диверсифицирована. По величине ВРП она входит в число 15 ведущих субъектов Российской Федерации. По прогнозам правительства Нижегородской области, рост экономики региона продолжится средними темпами в 2%-3% в среднесрочной перспективе, что будет поддерживать налоговые доходы. В 2013 г. ВРП увеличился на 3% к предыдущему году, превысив темпа роста в стране в целом (1,3%).

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Улучшение показателей обеспеченности долга до уровней, соответствующих средним срокам погашения долга, в сочетании с сохранением хороших операционных показателей обусловило бы повышение рейтингов.

В случае ухудшения операционного баланса до менее 5% от операционных доходов или ухудшения показателя покрытия долга до более 10 лет (2013 г.: 8,1 года) возможно понижение рейтингов.

Организация: Департамент финансов администрации города Нижнего Новгорода

Полное название организацииДепартамент финансов администрации города Нижнего Новгорода
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия

Поделиться:

Похожие новости:
×