Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Касьянов требует брать взаймы: Премьер и реководители Минфина резко разошлись во взглядах на будущее рынка внутренних заимствований

21 февраля 2002 | Ведомости

Премьер Михаил Касьянов и реководители Минфина резко разошлись во взглядах на будущее рынка внутренних заимствований. Касьянов вчера неожиданно заявил, что от рынка гособлигаций в его нынешнем виде ни инвесторам, ни правительству нет никакой пользы и что Минфину надлежит наращивать объем заимствований. Высокопоставленный чиновник министерства высказал "Ведомостям" противоположную точку зрения: эмиссия новых бумаг вредна и приведет лишь к увеличению бюджетных расходов.
В 2001 г. объем рынка внутренних заимствований уменьшился на 26 млрд руб. "Это не повод для гордости, а неправильная политика", - заявил вчера Касьянов на расширенном заседании коллегии Минфина. По словам премьера, рынок госбумаг сейчас неликвиден и "продолжает сжиматься". Это не позволяет ЦБ более гибко управлять денежным предложением, в частности изымать с рынка избыток рублей, продавая бумаги из своего портфеля. А еще, сказал Касьянов, активный рынок внутренних заимствований нужен финансовому сектору "для обеспечения перетока капиталов из одной сферы в другую" и всей экономике для формирования структуры процентных ставок.

В свою очередь, высокопоставленный чиновник Минфина, пожелавший остаться неназванным, сообщил "Ведомостям", что в министерстве позицию премьера не разделяют. Чиновник не понимает, зачем при нынешних свободных остатках на счетах Минфина - к началу этого года они достигли 81 млрд руб. - нужно еще и занимать деньги под проценты. "Бюджет заплатит слишком высокую цену за поддержку ликвидности банков", - сказал собеседник "Ведомостей". По его словам, занимать на рынке нужно только при необходимости покрытия кассовых разрывов и в минимальных объемах.

Впрочем, несмотря на любые разногласия, воля премьера - закон для ведомств, и в Минфине готовят меры по повышению ликвидности внутреннего долгового рынка. Отвечающая за этот участок работы замминистра Белла Златкис еще полгода назад не обещала покупателям госбумаг высокой доходности. Теперь же Минфин пошел на диалог с участниками рынка. "Мы не будем зажимать ставки", - сказала Златкис "Ведомостям". Она привела в пример последний аукцион по ГКО, на котором Минфин "осознанно" продал бумаги с премией в 0,5% годовых к доходности вторичного рынка. "Рынок привык к адекватной обстановке осторожности, но сейчас в этом нет необходимости", - уверяет замминистра.

Правда, в каких рамках Минфин готов идти на компромисс, пока не ясно. Замначальника дилинга Международного московского банка Евгений Краев, например, сравнивает доходность облигаций с темпами девальвации. "Доллар [с начала года] подорожал примерно на 20% в годовом выражении, получается, что [инвесторы] купившие бумаги по 14% годовых потеряли 6% годовых, - рассуждает Краев. - Либо скорость девальвации должна быть меньше, либо доходность выше".

Главный экономист "Тройки Диалог " Олег Вьюгин согласен, что развитие рынка госдолга позволит ЦБ более гибко проводить денежно-кредитную политику. Но, по его мнению, наращивание объема госбумаг не должно быть самоцелью. "Если реальная ставка по госбумагам меньше темпов роста ВВП в годовом выражении, то объем средств, направляемых на обслуживание долга, в процентах от ВВП снижается, - рассуждает Вьюгин, - и в этих рамках Минфин может безболезненно для бюджета увеличивать заимствования".

Куда более категоричен известный борец с любыми видами госзаимствований бывший руководитель департамента внешнего долга Минфина Андрей Черепанов. Он посоветовал Касьянову почитать Бюджетный кодекс, разрешающий заимствования исключительно для рефинансирования или покрытия бюджетного дефицита. "Все иные цели незаконны и приводят лишь к процентным расходам бюджета, то есть к тривиальной растрате госсредств", - считает Черепанов.

Поделиться:

Похожие новости:
×