×
23 ноября 2012 |
| • Мы ожидаем, что Нижний Новгород будет поддерживать высокие финансовые показатели, несмотря на необходимость увеличивать текущие расходы в ближайшие три года. • Мы также ожидаем, что руководство города будет и в дальнейшем придерживаться взвешенной практики управления кредитными линиями, что обусловит нейтральную позицию ликвидности. • Как следствие, мы подтверждаем долгосрочный кредитный рейтинг Нижнего Новгорода «ВВ» и его рейтинг по национальной шкале «ruAA». • Прогноз «Стабильный» отражает наше мнение о том, что взвешенная политика города по управлению расходами и поддержка в виде трансфертов на капитальные цели из федерального и областного бюджетов обусловят высокие финансовые показатели, текущий баланс будет составлять в среднем около 5% текущих доходов, а дефицит с учетом капитальных расходов — 3% совокупных доходов в 2012-2015 гг. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг Нижнего Новгорода «ВВ» и его рейтинг по национальной шкале «ruAA». Прогноз изменения рейтингов — «Стабильный». Подтверждение рейтингов Нижнего Новгорода отражает наше мнение о концентрации экономики, ограниченной гибкости и предсказуемости финансовых показателей, а также значительных потребностях города в капиталовложениях, необходимых для развития инфраструктуры. Уровень рейтингов поддерживают высокие финансовые показатели, низкий уровень долга и нейтральная позиция ликвидности, обусловленные взвешенной финансовой политикой руководства города. Нижний Новгород — пятый по величине российский город; уровень его доходов и валового объема отгруженной продукции на душу населения выше, чем в среднем по Нижегородской области и по России. Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе экономика города будет расти примерно на 5% в год, в первую очередь благодаря развитию сферы услуг. Вместе с тем состояние экономики и занятость населения города по-прежнему сильно зависят от результатов, достигнутых в промышленности, в частности от результатов автомобилестроительного холдинга «Группа ГАЗ» (нет рейтингов S&P). Уровень предсказуемости и гибкости финансовых показателей Нижнего Новгорода ограничен вследствие контроля федерального правительства и Нижегородской области над межбюджетными трансфертами и порядком распределения налоговых поступлений. По нашим оценкам, в 2012 г. город потеряет около 17% текущих доходов вследствие уменьшения норматива поступлений от НДФЛ и налога на имущество организаций в результате изменения федерального законодательства. По нашему мнению, эта потеря будет не в полной мере компенсирована сокращением расходных обязательств города в сфере здравоохранения. Инициативы федерального правительства по повышению заработной платы работников бюджетной сферы будут также оказывать давление на расходную часть бюджета города в 2012-2015 гг. Вместе с тем мы отмечаем готовность руководства города придерживаться строгой финансовой политики и ожидаем, что оно будет контролировать рост текущих расходов в ближайшие три года в соответствии с консервативным финансовым планом. Поэтому в нашем базовом сценарии мы ожидаем, что текущие финансовые показатели города будут высокими, а текущий профицит составит около 5% текущих доходов в 2012-2015 гг. Мы также полагаем, что Нижний Новгород по-прежнему будет получать поддержку в виде софинансирования и прямых капиталовложений в развитие инфраструктуры из бюджетов вышестоящего уровня, что должно благоприятно отразиться на его показателях баланса с учетом капитальных расходов. Мы ожидаем, что Нижегородская область по-прежнему будет предоставлять городу межбюджетные трансферты на реализацию крупных проектов по развитию транспортной системы, включая строительство дорог и метрополитена. Кроме того, через два-четыре года город может получить средства из федерального бюджета на подготовку к проведению Чемпионата мира по футболу в 2018 г., в первую очередь на реконструкцию аэропорта. Приток трансфертов на капитальные цели должен позволить городу покрыть часть потребностей в финансировании инфраструктуры и сохранить дефицит с учетом капитальных расходов в среднем на уровне ниже 5% совокупных доходов. Как следствие, мы полагаем, что полный долг Нижнего Новгорода останется низким — в среднем не выше 25% консолидированных текущих доходов до 2015 г. Прогноз «Стабильный» отражает наше мнение о том, что взвешенная политика города по управлению расходами и поддержка в виде трансфертов на капитальные цели из федерального и областного бюджетов обусловят высокие финансовые показатели, текущий баланс будет составлять в среднем около 5% текущих доходов, а дефицит с учетом капитальных расходов — 3% совокупных доходов в 2012-2015 гг. Прогноз также предполагает, что город будет и в дальнейшем придерживаться существующей политики в отношении ликвидности и поддерживать нейтральные показатели ликвидности в ближайшие три года. Негативные рейтинговые действия возможны в ближайшие 12 месяцев в том случае, если руководство Нижнего Новгорода не сможет ограничить рост расходов, что приведет к ослаблению финансовых показателей, при котором значение текущего баланса станет отрицательным в 2012-2013 гг., а объем заимствований увеличится, в результате чего полный долг превысит 30% консолидированных текущих доходов в соответствии с нашим негативным сценарием. Позитивные рейтинговые действия возможны в том случае, если в соответствии с нашим позитивным сценарием дальнейшее увеличение доли среднесрочных заимствований приведет к улучшению графика погашения долга города и — на фоне повышения текущего профицита — будет оказывать благоприятное влияние на показатели ликвидности. Вместе с тем мы считаем позитивные рейтинговые действия маловероятными в ближайшие 12 месяцев. |
Организация: Департамент финансов администрации города Нижнего Новгорода
| Полное название организации | Департамент финансов администрации города Нижнего Новгорода |
| Страна риска | Россия |
| Страна регистрации | Россия |
Поделиться:
Fitch Ratings отозвало Долгосрочный Межд. рейтинг в ин. вал. эмитенту Нижний НовгородFitch Ratings отозвало Долгосрочный Межд. рейтинг в нац. валюте эмитенту Нижний НовгородFitch подтвердило рейтинги Нижнего Новгорода на уровне «BB-», прогноз «Стабильный»Fitch подтвердило рейтинги Нижнего Новгорода на уровне «BB-», прогноз «Стабильный»Fitch подтвердило рейтинги Нижнего Новгорода на уровне «BB», прогноз «Негативный»
