Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Время выпускать евробонды. "АЛРОСА" и ВБД могут занять $750 млн на двоих.

27 марта 2003 | Ведомости

Российские компании стремятся воспользоваться благоприятной ситуацией на мировых финансовых рынках. Снижение процентных ставок до многолетних минимумов дает возможность ведущим компаниям заменить короткие и дорогие займы длинными и дешевыми. Только за последние полгода российские эмитенты разместили еврооблигации на $5 млрд, а вчера стало известно о подготовке еще двух крупных выпусков: "АЛРОСА" и "Вимм-Билль-Данн" собираются на двоих занять от $400 млн до $750 млн.
Последний год среди крупнейших российских корпораций наблюдается настоящий бум на выпуск еврооблигаций. Около 10 компаний привлекли таким образом около $5 млрд. В ближайшее время к ним присоединятся алмазный монополист "АЛРОСА" и крупнейший производитель соков и молочной продукции "Вимм-Билль-Данн".

"АЛРОСА" намерена выпустить пятилетние еврооблигации на сумму $300 млн уже в середине апреля. По словам первого вице-президента компании Федора Андреева, цель размещения еврооблигаций - удешевление стоимости заимствований и замещение краткосрочных займов долгосрочными. Сейчас в России, говорит он, "АЛРОСА" получает валютные кредиты под 11 - 12% годовых. Еврооблигации, по расчетам менеджеров компании, обойдутся ей не дороже 9%. "Мы надеемся, что она [доходность] составит 8 - 8,5% , как у "Газпрома", - говорит Андреев. А если спрос на бумаги окажется высоким, объем выпуска может быть увеличен. Ранее представители "АЛРОСА" называли сумму $500 млн.

Аппетиты "Вимм-Билль-Данна" скромнее. Он собирается привлечь от $100 млн до $250 млн. Представители ВБД от комментариев отказались - таковы требования Нью-Йоркской биржи, на которой обращаются АДР компании. Однако ранее, комментируя возможность выпуска еврооблигаций, представители компании говорили, что это позволило бы финансировать капитальные вложения и оптимизировать структуру долга компании: большую часть привлеченных средств предполагалось направить на приобретение и модернизацию оборудования и покупку "нескольких небольших предприятий", а оставшиеся деньги - на погашение краткосрочной задолженности перед российскими банками (к началу года она составляла около $94 млн). Возможную доходность и сроки выпуска представители ВБД не обсуждали.

"АЛРОСА" обеспечивает 99% добычи алмазов в России и около 20% в мире. Выручка от реализации алмазов и бриллиантов в 2002 г. составила $1,6 млрд, чистая прибыль - около $225 млн. Объем заимствований компании - около $1 млрд. Крупнейшие источники - привлеченные в 2002 г. трехлетние кредиты Сбербанка ($250 млн) и Внешторгбанка ($170 млн) , а также недавно размещенные на ММВБ трехлетние облигации (3 млрд руб. ).

Выручка "Вимм-Билль-Данна" в 2002 г. , по не подтвержденным пока аудитором данным, составила $825 млн. Прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации (EBITDA) - $83,3 млн, чистая прибыль - $35,7 млн. Компания контролирует около 40% молочного рынка страны, а, по данным маркетингового агентства "Бизнес Аналитика", в конце прошлого года на нее приходилось 35% продаж соков в 13 крупнейших городах России.

Аналитики одобряют планы "АЛРОСА" и ВБД и считают их аппетиты вполне реалистичными. "На Западе "Вимм-Билль-Данн" - известное имя, там будут его [долги] покупать и любить", - говорит аналитик "НИКойла" Борис Гинзбург. Дмитрий Дмитриев из ОФГ также уверен в высоком спросе на бумаги обеих российских компаний - он приводит в пример продолжающееся размещение еврооблигаций АФК "Система". Спрос на них составил $1,1 млрд при начальном предложении $350 млн, и корпорация увеличила объем займа до $500 млн.

Дмитриев полагает, что доходность еврооблигаций "АЛРОСА" составит около 9,5% , а оценить, во сколько могут обойтись западные деньги "Вимм-Билль-Данну", он не взялся. По его словам, прогноз осложняется неопределенностью, которую вносит война в Ираке. Алексей Третьяков из банка "Зенит" полагает, что "АЛРОСА" может рассчитывать на доходность 10% годовых, а ВБД - на 9 - 9,5%. Разницу он объясняет тем, что ВБД - "более раскрученный брэнд среди западных портфельных инвесторов". А Гинзбург называет 10% для ВБД и чуть более 9% для алмазной монополии.

"Ставки в мире находятся на рекордно низком уровне за последние несколько лет", - говорит Дмитриев. Его коллега Борис Гинзбург добавляет, что в России занять деньги в таком объеме и на такие сроки пока невозможно. А Третьяков отмечает удачно выбранный момент для выхода на рынок: "Риск повышения процентных ставок достаточно велик".




Поделиться:

Похожие новости:
×