Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Стандард энд Пурз присвоило ОАО «ОМЗ» кредитный рейтинг «ССС+» по международной шкале с прогнозом «Позитивный» и рейтинг «ruBB+» по национальной шкале (скорректированная)

30 января 2002 | Cbonds.ru

29 января 2002 г. -- Сегодня Стандард энд Пурз присвоило российской компании ОАО «Объединенные машиностроительные заводы» (ОМЗ) долгосрочный кредитный рейтинг эмитента по международной шкале на уровне «ССС+» с прогнозом «Позитивный». Одновременно с этим, Стандард энд Пурз присвоило ОМЗ кредитный рейтинг эмитента по российской шкале на уровне «ruBB+». Стандард энд Пурз также присвоило рейтинги долговых обязательств по российской шкале на уровне “ruBB+” следующим обеспеченным облигационным займам ОМЗ:

· Выпуск облигаций на сумму 280 млн. руб. с погашением в апреле 2003 г.
· Выпуск облигаций на сумму 390 млн. руб. с погашением в феврале 2004 г.
· Выпуск облигаций на сумму 390 млн. руб. с погашением в марте 2004 г.

Рейтинги ОМЗ отражают доминирующее положение группы в нескольких сегментах российского рынка машиностроения, сложные для выполнения планы по расширению, а также ограниченную финансовую гибкость.

ОМЗ представляет собой холдинговую компанию, дочерние предприятия которой занимаются производством оборудования для нефте- и газодобычи, горнодобывающей, металлургической и судостроительной промышленности и атомной энергетики. Следующие факторы оказывают положительное влияние на рейтинги:

· Весьма сильные позиции на российском рынке. Доля ОМЗ в ключевых сегментах рынка колеблется от 50% до 90%.
· Растущий внутренний рынок машиностроительной продукции, чему способствует общий экономический рост, улучшающийся инвестиционный климат и благоприятная, до недавнего времени, конъюнктура цен на нефть, газ и металлы.
· Более низкие, по сравнению с международными конкурентами, издержки, чему способствует дешевая рабочая сила и сохраняющийся эффект девальвации рубля в 1998 г. Однако, по мере укрепления национальной валюты и улучшения общеэкономических условий, влияние данного фактора будет ослабевать.
· Диверсификация деятельности: ОАО ОМЗ подвержено рискам, связанным с цикличными отраслями, и в отдельных сегментах концентрация клиентов и размеры заказов достаточно велики. Тем не менее, диверсификация продуктов группы позволяет повысить устойчивость доходов, т.к. спрос со стороны различных категорий потребителей не всегда растет или падает одновременно.

В то же время, на рейтинги ОМЗ оказывают влияние следующие негативные факторы:
· Использование устаревшего оборудования, что ведет к производственной неэффективности и относительно низкому качеству продукции. Перевод бухгалтерской отчетности в стандарт U.S. GAAP повысил финансовую прозрачность холдинга, но вместе с тем продемонстрировал низкое качество активов (основные переоценки активов и уменьшение их стоимости пришлись на 1999 г. и 2000 г.).
· Амбициозная стратегия роста, включающая как значительные инвестиции в уже имеющиеся активы, так и расширение международного присутствия, в основном посредством поглощений.
· Высокая конкуренция на мировом рынке. По сравнению со многими международными конкурентами, преимущество более низких цен ОМЗ нивелируется более низким качеством продукции, и, в некоторой степени, неспособностью предоставлять все элементы производственной цепочки.
· Ограниченная финансовая гибкость. Отчасти это объясняется общими для всех корпораций проблемами функционирования в сложных условиях российской экономики, законодательства и бюджетно-налогового регулирования. Однако, вместе с тем, это связано и с недостатками в деятельности ОМЗ.
· Ограниченный контроль над дочерними предприятиями, т.к. ОМЗ не владеет в них 100% акций. Отчасти влияние данного фактора нивелируется наличием внутренней системы продаж.

Прогноз: «Позитивный»
ОАО «ОМЗ» продемонстрировало способность увеличить денежные потоки от операций для выполнения выросших обязательств по обслуживанию долга, что, в комплексе с умеренным расширением бизнеса, могло бы привести к повышению рейтингов.

Поделиться:

Похожие новости:
×