Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Мосэнерго погасит евродолг: Но еще не решило как именно

29 января 2002 | Ведомости

Вчера вечером правление "Мосэнерго" представило совету директоров возможные варианты выплаты $150 млн долга по еврооблигациям, срок погашения которых наступает в октябре. Аналитиков планы компании удовлетворили, а трейдеров - нет: акции "Мосэнерго" вчера подешевели на 4% , при том что большинство других акций подорожало на 1 - 3%.
В апреле прошлого года для того, чтобы изыскать DM125 млн на погашение еврооблигаций, компании "Иркутскэнерго" пришлось продать 13% акций "РУСИА Петролеум". Неудивительно, что планы "Мосэнерго" по погашению своих еврооблигаций привлекли всеобщее внимание. Однако "Мосэнерго" рассчитывает обойтись без продажи активов. Пятилетние еврооблигации "Мосэнерго" объемом $200 млн и купоном 8,035% годовых были выпущены в октябре 1997 г. С тех пор компания выкупила примерно четверть выпуска - как следует из материалов к совету директоров, сейчас в обращении находится облигаций на $150,8 млн.

Как рассказал "Ведомостям" член совета директоров "Мосэнерго" Анатолий Чабак, менеджмент компании намерен погасить как можно большую часть выпуска за счет собственных средств, а оставшуюся часть рефинансировать, по возможности рублевыми займами.

Скупить облигации на рынке трудно. По словам вице-президента банка "Держава" Александра Ушакова, эти бумаги неликвидны, вчера по ним не было ни сделок, ни даже котировок. Чабак говорит, что переговоры с тремя крупнейшими держателями ведутся, но компания рассчитывает не на них, а на погашение.

По словам Чабака, "Мосэнерго" планирует ежемесячно выделять в бюджете средства, конвертировать их и резервировать для погашения долга. "Этот процесс уже начался", - говорит Чабак. Всего планируется выделить 1,5 млрд руб. (около $50 млн). Но погашение всей суммы долга за счет своих сил было бы слишком обременительным для компании. Поэтому оставшиеся примерно $100 млн "Мосэнерго" планирует рефинансировать.

Первый вариант предполагает получение синдицированного кредита западных банков на сумму до $70 млн, говорит Чабак. Оставшиеся средства планируется привлечь за счет вексельного кредита Сбербанка или рублевых облигаций объемом 1 млрд руб. Второй вариант предусматривает исключительно рублевые займы: кредит в Сбербанке или Внешторгбанке на 2 млрд руб. и облигации на 1 млрд руб.

Достоинства первого способа - кредит западных банков можно привлечь на длительный срок - 5 - 7 лет. Предполагаемая ставка - 6,5 - 8% годовых. Рублевые же займы обойдутся примерно в 20% годовых и будут гораздо короче: по словам Чабака, компания ориентируется на ставку 19 - 21% годовых по кредитам на 1 - 2 года и 21% годовых по годичным облигациям. Конкретный план появится позднее, в зависимости от ситуации, в частности от тарифов, которые установит московская РЭК.

Получить комментарии в Сбербанке и Внешторгбанке вчера вечером не удалось.

По словам Чабака, совет директоров решил, что "риск непогашения практически отсутствует". С этой оценкой согласны и аналитики.

"Это соответствует нашим ожиданиям, $50 млн они найдут из cash-flow", - говорит аналитик UFG Михаил Селезнев. По его мнению, самый реальный вариант - выпуск рублевых бондов, поскольку валютные кредиты для компании с исключительно рублевой выручкой довольно рискованны. Аналитик Альфа-банка Виталий Зархин считает привлечение валютных и рублевых средств по заявленным ставкам примерно равноценным, хотя многое будет зависеть от конъюнктуры. "Слава богу, что не будут платить полностью из cash-flow", - говорит он. Заявленные ставки, по мнению Зархина, абсолютно реальные для компании. "На год для "Мосэнерго" с его $1,5 млрд выручки реально почти все, что угодно", - говорит он о рублевых займах.

Однако еще до начала совета директоров трейдеры успели уронить акции "Мосэнерго" на 4%. К 14. 00 падение составило 4,4% , а оборот превысил $2 млн. Затем котировки немного повысились, но по итогам торгов на фондовой бирже "РТС"снижение составило 3,77% , а оборот - $2,4 млн, что, по словам трейдера "ЦентрИнвест Секьюритиз" Александра Панкова, очень много для этой компании. Но объяснить причины падения трейдеры не могут. Они говорят, что акции "Мосэнерго" продавали две компании - Brunswick UBS Warburg и "Тройка Диалог ", но представители обеих компаний от комментариев отказались. Аналитик ИА "Пролог " Михаил Зак не исключил, что кто-то из инвесторов мог негативно отнестись к планам компании уйти с рынка евробондов и выпустить рублевые бумаги.

Поделиться:

Похожие новости:
×