×

Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Агентство Moody's изменило прогноз рейтинга Delance Limited (РОЛЬФ) Caa1 с "негативного" на "позитивный" (Россия)

05 мая 2011 | Cbonds

Moody's Investors Service Москва, 04 мая 2011 г. - Агентство Moody's Investors Service сегодня изменило с "негативного" на "позитивный" прогноз корпоративного рейтинга (CFR) Caa1 и рейтинга вероятности дефолта (PDR) компании Delance Limited, являющейся холдинговой компанией ГК "Рольф" ("РОЛЬФ"), российского импортера и продавца иномарок. Одновременно Moody's повысило рейтинг "РОЛЬФ" по национальной шкале (NSR) до Ba1.ru с Ba3.ru, с "позитивным" прогнозом. Изменение прогноза по рейтингам группы "РОЛЬФ" и повышение ее NSR отражают: (i) улучшение операционных и финансовых показателей группы на фоне оживления российского автомобильного рынка в 2010 г. и первом квартале 2011 г.; (ii) ожидания Moody's, что финансовые показатели "РОЛЬФ" существенно улучшились по итогам 2010 г. (что должно быть подтверждено годовой финансовой отчетностью группы по МСФО за 2010 г.) и, вероятно, приблизятся к докризисному уровню, или даже превзойдут его в краткосрочной и среднесрочной перспективе, и (iii) существенно улучшение ликвидности в результате привлечения группой новых среднесрочных банковских кредитов в 2010 г. и 1 квартале 2011 г. Moody's рассмотрит возможность повышения рейтингов в случае, если: (i) коэффициент долг/EBITDA группы "РОЛЬФ" улучшится примерно до 5.0x на конец 2010 г. и приблизится к 4.0x по итогам 2011 г.; (ii) коэффициент группы EBIT/расходы на уплату процентов превысит 1.0x и будет стабильно держаться по меньшей мере на этом уровне; (iii) ее свободный денежный поток будет иметь положительное значение начиная с конца 2010 г.; и (iv) группа сможет поддерживать уровень ликвидности, достаточный для покрытия своих краткосрочных долгов. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА Корпоративный рейтинг группы "РОЛЬФ" Caa1 по-прежнему сдерживается следующими факторами: (i) улучшение операционных параметров группы зависит от устойчивого восстановления спроса на автомобили в России, (ii) риск, связанный с продлением договоров на поставку с производителями комплектного оборудования (OEM), и зависимость группы от компании Mitsubishi в отношении поставки автомобилей по конкурентоспособным ценам; (iii) подверженность группы существенным валютным рискам; (iv) угроза роста конкуренции на привлекательном рынке иномарок; (v) отсутствие географической диверсификации в российских регионах, и (vi) риски рефинансирования, обусловленные значительным объемом задолженности со сроком погашения в середине 2012 г. Однако, с другой стороны, рейтинг группы поддерживается: (i) сильной позицией на российском рынке иномарок и сопутствующих услуг; (ii) деловой активностью в сфере продажи запасных частей и обслуживания, которая имеет менее циклический характер и, следовательно, более устойчива в период экономических спадов; (iii) относительно гибкой структурой издержек, учитывая, что основные издержки группы "РОЛЬФ" связаны с продаваемыми автомобилями; (iv) хорошими операционными показателями в период последнего экономического подъема до второго полугодия 2008 г.; и (v) корректировкой структуры издержек и недавним восстановлением объемов рынка, что способствовало повышению прибыли "РОЛЬФ" в 2010 г. ОСНОВНАЯ МЕТОДОЛОГИЯ Основной методологией, использованной при определении рейтинга "РОЛЬФ", была "Методология для мировой отрасли розничной торговли автомобилями", опубликованной в декабре 2009 г. Другие использованные методологии включают "Потери в случае дефолта для эмитентов с рейтингом спекулятивного уровня в США, Канаде и регионе EMEA", опубликованную в июне 2009 г. Delance Limited является холдинговой компанией группы "Рольф" ("РОЛЬФ"), ведущего импортера и продавца иномарок в России. "РОЛЬФ" является эксклюзивным дистрибьютором автомобилей Mitsubishi в России с 1998 года. Группа продлила дистрибьюторское соглашение до марта 2014 г. "РОЛЬФ" также имеет дилерские соглашения с Audi, Ford, Hyundai, Land Rover, Lexus, Mazda, Mercedes-Benz, Renault, Skoda и Toyota.

Организация: РОЛЬФ Холдинг

Полное название организацииООО "РОЛЬФ ХОЛДИНГ"
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия
ОтрасльТорговля и ритэйл

Поделиться:

Похожие новости:
×