Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

"ЛУКОЙЛ" теряет прибыль Из-за роста издержек

03 февраля 2003 | Ведомости

В пятницу, 31 января "ЛУКОЙЛ" опубликовал отчетность по стандартам US GAAP за девять месяцев 2002 г. Падение прибыли на 29,3% менеджеры "ЛУКОЙЛа" объясняют ростом налогов. Результаты компании оказались хуже, чем ожидали аналитики. Эксперты пришли к выводу, что заявленная "ЛУКОЙЛом" программа реструктуризации пока не позволила снизить издержки.
Чистая прибыль "ЛУКОЙЛа" за январь - сентябрь 2002 г. снизилась до $1,3 млрд с $1,9 млрд за аналогичный период 2001 г. В то же время выручка "ЛУКОЙЛа" выросла за этот срок с $10,4 млрд до $11 млрд (в том числе выручка от экспорта нефти - на 3,6% до $3,2 млрд, от экспорта нефтепродуктов - на 20,6% до $4,5 млрд). Поступления от продажи нефти на внутреннем рынке уменьшились в 2,2 раза до $362 млн, а от реализации нефтепродуктов увеличились на 3,4% до $2,017 млрд. Прибыль компании до налогообложения за девять месяцев снизилась на 25,3% до $1,887 млрд.

Падение чистой прибыли почти на треть менеджеры "ЛУКОЙЛа" объясняют резким ростом налогов. За девять месяцев 2002 г. компании пришлось заплатить более $1,4 млрд налогов (не считая налога на прибыль) , тогда как за аналогичный период 2001 г. налоговые платежи составили $763 млн.

По словам руководителя отдела по связям с инвесторами "ЛУКОЙЛа" Геннадия Красовского, налог на добычу в 2002 г. для его компании вырос на 90%. "Этот налог составил для "ЛУКОЙЛа" $20 на тонну нефти, в то время как в 2001 г. нефтяные налоги - акциз на нефть, роялти и налог на воспроизводство миинерально-сырьевой базы - в сумме обходились компании в $11 на тонну", - сетует Красовский.

Однако аналитики считают, что результаты нефтяной компании могли быть гораздо лучше, если бы ее руководство сумело, как обещало, сократить административные и операционные расходы. Согласно отчетности коммерческие затраты "ЛУКОЙЛа" за девять месяцев 2002 г. выросли по сравнению с аналогичным периодом 2001 г. на $310 млн до $1,97 млрд.

Как объясняет Красовский, дополнительные расходы возникли из-за того, что выросли транспортные затраты. "В прошлом году около 800 000 т нефти мы экспортировали железнодорожным и водным транспортом. Но зато мы продавали эту нефть за рубежом, а не по низким внутрироссийским ценам", - заключает Красовский.

С ним не согласен аналитик "Атона" Стивен Дашевский. "По сравнению со II кварталом 2002 г. в III квартале прошлого года операционные затраты компании выросли на 30% , а административные и коммерческие - на 18%. И это напрямую повлияло на чистую прибыль, - говорит он. - В результате компания заработала существенно меньше денег, чем могла бы: затраты выросли на 16% , а выручка - всего на 5,8% ".

Ему вторит аналитик "Тройки Диалог " Каха Кикнавелидзе. "Можно сделать вывод: кампания по реструктуризации "ЛУКОЙЛа" с целью снижения издержек не принесла плодов, - считает он. - Я сомневаюсь в том, что "ЛУКОЙЛ" по итогам 2002 г. покажет чистую прибыль на уровне 2001 г. ($2,1 млрд) , как это обещал президент компании Вагит Алекперов".

По общему мнению экспертов, рост операционных затрат "ЛУКОЙЛа" связан с огромными расходами на покупку нефти и нефтепродуктов у третьих сторон. Как отмечает аналитик Доверительного и инвестиционного банка Владислав Метнев, на эти цели "ЛУКОЙЛ" потратил в 2002 г. более $2,1 млрд. "У "ЮКОСа", например, этот показатель за первое полугодие 2002 г. составлял всего $79 млн, - говорит Метнев. - При этом руководство "ЛУКОЙЛа" так и не объяснило, каков был доход от последующей реализации нефти и нефтепродуктов".

Эксперт полагает, что нефтепродукты "ЛУКОЙЛ" покупал на американском рынке для поставок на сеть бензоколонок Getty Petroleum, а нефть для НПЗ - в Восточной Европе. "Опубликованные результаты показывают, что рентабельность от этой деятельности очень низкая. Может быть, "ЛУКОЙЛу" следовало бы избавиться от этих активов? " - задается вопросом аналитик.

"Для Getty Petroleum мы покупаем 4 млн т нефтепродуктов в год. Но Getty - наше стратегическое приобретение, и мы не намерены от него отказываться, - отвечает на это Геннадий Красовский. - Когда российская нефть поступит на американский рынок, Getty будет приносить компании большую прибыль".

В отчете "ЛУКОЙЛа" аналитики нашли и позитивные факты. Как отмечает Дашевский, чистый денежный поток от операционной деятельности - $835 млн - соответствует прогнозу. Эксперты отмечают снижение чистого долга "ЛУКОЙЛа" на $482 млн, а также способность компании стабилизировать затраты на добычу нефти: если в III квартале 2001 г. затраты составляли $2,9 на баррель нефти, то в тот же период прошлого года - лишь $2,66 на баррель. Впрочем, эти затраты все равно выше, чем у "Сибнефти" и "ЮКОСа", которым добыча обходится менее чем $2 на баррель нефти.






Поделиться:

Похожие новости:
×