Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Размер инвестбанка имеет значение - европейские банки второго эшелона стали активно развивать инвестиционный бизнес

17 января 2003 | Ведомости

Несколько лет назад, когда фондовый рынок находился на пике, а компании разных стран сливались и поглощались, европейские банки второго эшелона стали активно развивать инвестиционный бизнес. Однако иллюзии, что они смогут потеснить на мировом рынке ведущие инвестбанки, быстро рассеялись.
В сентябре 2000 г. Леонард Фишер пообещал превратить возглавляемое им подразделение Dresdner Bank по операциям с ценными бумагами в "инвестиционный банковский бизнес мирового класса". Он организовал покупку за $1,6 млрд американской фирмы Wasserstein Perella, специализировавшейся на консультациях по слияниям. С тех пор Dresdner Bank покинули несколько руководителей, связанных с инвестбанковским бизнесом, включая самого Фишера. В списке мировых андеррайтеров по акциям банк переместился с 16-го места в 2001 г. на 33-е. В III квартале 2002 г. Dresdner Bank списал 900 млн евро по инвестициям в Wasserstein Perella.

Как и многие европейские розничные инвесторы, начавшие активно покупать акции, когда биржевой пузырь был готов вот-вот лопнуть, коммерческие банки среднего размера (с активами в 400 - 600 млрд евро) решили заняться инвестиционным бизнесом на пике бума. Но в последние два года таким банкам, как Dresdner Bank, Commerzbank и Societe Generale, пришлось отказаться от амбиций развернуть свой инвестбанковский бизнес в мировом масштабе, и они уступили долю рынка его лидерам - американским банкам.

По данным Bloomberg, американские Morgan Stanley, Goldman Sachs и Merrill Lynch вошли в четверку банков - ведущих андеррайтеров на европейском рынке акций. Первое место среди андеррайтеров на рынке международных облигаций занял Salomon Smith Barney (подразделение Citigroup). По данным Thomson Financial, рейтинг банков по объему сделок на мировом рынке слияний возглавляли в конце 2002 г. Goldman Sachs, Salomon Smith Barney, Credit Suisse First Boston и Morgan Stanley.

Французский Societe Generale выпал, по данным Bloomberg, из двадцатки банков - консультантов по слияниям и размещениям акций, а немецкий Commerzbank покинул Top-100. В 2002 г. Commerzbank стал андеррайтером лишь одной эмиссии акций и выступил консультантом по четырем сделкам слияния, заработав в виде комиссионных менее $5 млн. Между тем за последние пять лет Commerzbank потратил более $1 млрд, чтобы с нуля построить инвестбанковский бизнес. "В инвестиционный банковский бизнес нужно либо много инвестировать, либо закрыть его, - говорит Джон Тэттерсолл, партнер подразделения PricewaterhouseCoopers по финансовым услугам. - Некоторым коммерческим банкам будет очень трудно получить отдачу от этих инвестиций, особенно в таких областях, как эмиссия акций и слияния и поглощения".

Некоторые европейские банки безуспешно пытались пробиться на рынок США. В 2001 г. нидерландский ABN Amro купил за $275 млн американское подразделение нидерландского же ING Barings. Гендиректор ABN Amro Рийкман Грунинк, заявлявший тогда, что его банк сможет на равных конкурировать с ведущими американскими банками, позднее признал, что эти ожидания не оправдались. В марте 2002 г. американское подразделение ABN Amro было закрыто.

"[В инвестбанковском бизнесе] нужно быть крупным игроком либо найти свою нишу", - говорит Рольф Дрес, управляющий портфелем во франкфуртском инвестфонде Union Investment. Французский инвестбанк Lazard активно консультировал компании в 2002 г. по реструктуризации долгов, Societe Generale занял 3-е место среди андеррайтеров корпоративных облигаций, номинированных в евро. Британо-французский Rothschild стал главным консультантом на французском рынке слияний, что позволило ему занять 2-е место в Европе.

Поделиться:

Похожие новости:
×