×

Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

S&P: ФГУП ПО «Уральский оптико-механический завод» им. Э.С. Яламова присвоен долгосрочный кредитный рейтинг «В-»; прогноз — «Стабильный»

17 мая 2010 | Standard & Poor's

Франкфурт (Standard & Poor’s), 17 мая 2010 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s присвоила долгосрочный кредитный рейтинг «В-» и рейтинг по российской шкале «ruBBB» российской государственной компании — производителю продукции военного назначения ФГУП ПО «Уральский оптико-механический завод» (УОМЗ). Прогноз по рейтингам — «Стабильный».

Рейтинг «В-» российского производителя продукции военного назначения УОМЗ основан на характеристиках собственной кредитоспособности компании и учитывает наше мнение о низкой вероятности того, что Правительство Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Стабильный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2: рейтинг по российской шкале: ruAAA) окажет УОМЗ своевременную и достаточную экстренную поддержку в стрессовой финансовой ситуации.

«Мы оцениваем профиль бизнес-рисков компании как «слабый», что обусловлено
относительно небольшим объемом операций компании, невысоким уровнем диверсификации видов ее продукции и концентрацией продаж на внутреннем российском рынке, на долю которого приходится более 65% ее выручки», — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Варвара Никанорова.

Тем не менее мы отмечаем, что общий объем экспорта продукции и услуг, включая опосредованные поставки через головных исполнителей, составляет около 70% выручки.

Эти негативные факторы частично компенсируются текущей государственной поддержкой УОМЗ в форме предоставления средств на модернизацию активов и возмещения расходов на уплату процентов, а также лидирующим положением компании в нишевой отрасли, обеспечивающей поставки важнейших компонентов основным российским производителям авиационной техники военного назначения (в том числе Корпорации «Иркут», ОАО «Компания «Сухой»). По нашей информации, отрасль характеризуется высокими барьерами для входа на рынок, обусловленными наличием устоявшихся отношений с производителями авиационной техники военного назначения, что отражается в ограниченном уровне конкуренции со стороны внутренних и внешних производителей аналогичной продукции. Профиль бизнес-рисков УОМЗ поддерживается также, по-нашему мнению, исторически стабильными показателями рентабельности компании.

Мы оцениваем профиль финансовых рисков как «имеющий высокий уровень финансового рычага». Показатели ликвидности, по нашему мнению, можно классифицировать как «слабые», поскольку краткосрочные долговые обязательства компании не в полном объеме покрываются денежными и доступными ликвидными средствами, а также структура капитала характеризуется высоким уровнем финансового рычага. В конце декабря 2009 г. совокупный скорректированный долг УОМЗ составлял 3,7 млрд руб., что обусловливало высокое отношение «долг/ EBITDA» — 4,1х.


Прогноз «Стабильный» отражает наше мнение о том, что УОМЗ сможет рефинансировать или продлевать имеющиеся краткосрочные долговые обязательства при наступлении срока их погашения. Кроме того, мы полагаем, что компания сможет сохранить позицию единственного поставщика для своих основных клиентов в российской оборонной отрасли, учитывая ее имеющийся на данный момент значительный портфель заказов. Мы также учитываем в рейтингах текущую государственную поддержку для финансирования части расходов на программу модернизации УОМЗ.

«Мы можем понизить рейтинги, если, по нашему мнению, компании не удастся надлежащим образом решить проблемы, связанные с краткосрочным характером ее долга, — подчеркнула г-жа Никанорова. — В частности, рейтинги могут оказаться под давлением, если компания аккумулирует значительный объем краткосрочных кредитов от негосударственных банков или краткосрочных облигаций, которые не покрываются денежными средствами и подтвержденными кредитными линиями». Кроме того, рейтинги могут быть понижены в случае сокращения портфеля заказов или значительного повышения уровня финансового рычага на фоне более высоких, чем ожидается, капитальных расходов или снижения прибыли.

Возможность повышения рейтингов в краткосрочной или среднесрочной перспективе может возникнуть в результате генерирования положительного значения свободного операционного денежного потока, снижения финансового рычага и улучшения показателей ликвидности.

Организация: Уральский Оптико-Механический Завод (Филиал СПб)

Полное название организацииФГУП "ПО "УОМЗ"
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия
ОтрасльМашиностроение

Поделиться:

Похожие новости:
×