×
10 ноября 2009 | Cbonds
| • Colgrade Ltd. — финансовое подразделение российской Группы «РОЛЬФ», продавца автомобилей иностранных марок, завершило сделку по вынужденному выкупу облигаций. • В соответствии с нашими рейтинговыми критериями мы рассматриваем это предложение как вынужденное (distressed exchange offer) и равнозначное дефолту. • Мы понижаем долгосрочный кредитный рейтинг компании Delance Ltd., холдинговой компании российской РОЛЬФ, до уровня «SD» («выборочный дефолт»). • Мы предполагаем повысить кредитный рейтинг Группы «РОЛЬФ» до уровня рейтинговой категории «ССС» в ближайшие несколько дней. Франкфурт (Standard & Poor's), 9 ноября 2009 г. Сегодня Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила долгосрочный кредитный рейтинг компании Delance Ltd. (она является холдинговой компанией российской Группы «РОЛЬФ», продавца автомобилей иностранных марок) — с «СС» до «SD». Рейтинг выпуска облигаций объемом 250 млн долл., со ставкой 8,25%, сроком погашения в июне 2010 г., размещенных спецюрлицом Delance Ltd. — компанией Colgrade Ltd., понижен с «С» до «D». Одновременно мы отзываем рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта («5») после погашения существующих облигаций. Рейтинговые действия обусловлены завершением вынужденного выкупа облигаций, выпущенных финансовым подразделением группы — спецюрлицом Colgrade Ltd. По информации, имеющейся у аналитиков Standard & Poor’s, большинство владельцев облигаций приняло предложение о частичном возмещении облигаций за денежные средства, что привело к погашению основного долга денежными средствами — по 210 долл. и новыми облигациями — по 790 долл. за 1000 долл. основного долга. Остальные владельцы, которым принадлежали около 20% выпуска облигаций объемом 250 млн долл., обменяли свои облигации путем так называемого «голландского аукциона» («Dutch auction»), получив от 600 до 800 долл. за 1000 долл. основного долга. В результате облигации объемом 250 млн долл. были выкуплены примерно за 91 млн долл. денежных средств, и 150 млн долл. были конвертированы в новые облигации. «В соответствии с нашими рейтинговыми критериями мы оцениваем данное предложение как вынужденное и, следовательно, равнозначное дефолту», — заявила кредитный аналитик Standard & Poor's Анна Штегерт. «В ближайшие дни мы проведем переоценку структуры капитала Группы «РОЛЬФ», и в случае отсутствия новых изменений мы предполагаем повысить долгосрочный кредитный рейтинг Группы «РОЛЬФ» с «SD» до уровня категории «ССС», — пояснила г-жа Штегерт. По нашему мнению, уровень кредитного рейтинга Delance Ltd. по-прежнему будет сдерживаться деятельностью в сложных условиях на российском рынке автомобилей и высокой неопределенностью относительно ожидаемого восстановления спроса на автомобили со стороны российских потребителей. Вместе с тем положительным с точки зрения рейтингов фактором является возможность улучшения ликвидности компании, учитывая продление графика погашения долга. По нашему мнению, после рефинансирования банковских кредитов и завершения вынужденного выкупа облигаций показатели ликвидности «РОЛЬФА» улучшились, но остались слабыми в соответствии с нашими рейтинговыми критериями. Насколько нам известно, после завершения трех вышеупомянутых сделок компания имела на балансе денежные средства в объеме около 130 млн долл. «Успешное рефинансирование и исполнение предложения о выкупе облигаций значительно улучшили график погашения долга компании, однако в его структуре все еще относительно велика доля краткосрочного долга, при этом значительный объем долговых обязательств должен быть погашен в 2011 г., — подчеркнула г-жа Штегерт. — Мы полагаем, что в настоящее время способность Группы «РОЛЬФ» генерировать денежный поток должна поддерживаться планами компании сократить оборотный капитал и капитальные расходы на развитие бизнеса». Рейтинг выпуска облигаций объемом 250 млн долл., со ставкой 8,25%, сроком погашения в июне 2010 г., размещенных Colgrade Ltd., — в настоящее время «D». Одновременно мы отзываем рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта («5») после погашения существующих облигаций. |
Организация: РОЛЬФ Холдинг
| Полное название организации | ООО "РОЛЬФ ХОЛДИНГ" |
| Страна риска | Россия |
| Страна регистрации | Россия |
| Отрасль | Торговля и ритэйл |
Поделиться:
Moody's Investors Service отозвало Долгосрочный Межд. рейтинг в ин. валюте эмитенту РОЛЬФ ХолдингMoody's Investors Service изменило прогноз по рейтингу эмитента РОЛЬФ Холдинг на "позитивный" и подтвердило Долгосрочный Межд. рейтинг в ин. валюте на уровне "B1"Московская биржа открыла коммерческим компаниям прямой доступ на денежный рынок - Московская БиржаMoody’s повысило рейтинг компании «Рольф» до «B1»Агентство Moody's изменило прогноз рейтинга Delance Limited (РОЛЬФ) Caa1 с "негативного" на "позитивный" (Россия)
