×

Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Кредитный рейтинг Delance Ltd. — холдинговой компании Группы «РОЛЬФ», крупнейшего в России импортера и продавца автомобилей иностранных марок, —понижен до «ССС+» в связи с ухудшившейся позицией ликвидности; прогноз — «Негативный»

11 июня 2009 | Cbonds


o Ликвидность компания Delance Ltd. по-прежнему испытывает давление в условиях ухудшившейся ситуации на российском рынке автомобилей.
10 июня 2009 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила долгосрочный кредитный рейтинг компании Delance Ltd. (она является холдинговой компанией российской Группы «РОЛЬФ» (далее — «РОЛЬФ»), крупнейшего в России импортера и продавца автомобилей иностранных марок) — с «В» до «ССС+». Одновременно рейтинг был выведен из списка CreditWatch с негативным прогнозом, куда он был помещен 13 мая 2009 г. Прогноз по рейтингам — «Негативный».

Мы также понизили рейтинг приоритетного необеспеченного долга необеспеченных облигаций, размещенных спецюрлицом — Colgrade Ltd. — под гарантию Delance Ltd. и Группы «РОЛЬФ», — с «В-» до «ССС» и вывели его из списка CreditWatch с негативным прогнозом. Мы оставили рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне «5», что отражает умеренный (10-30%) уровень возмещения долга кредиторам в случае дефолта.

«Понижение рейтинга отражает наши ожидания продолжающегося давления на ликвидность компании, что является следствием сложной ситуации на российском рынке автомобилей: значительное ухудшение здесь наблюдалось начиная со второй половины 2008 г.», — отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Анна Штегерт.

Ожидается, что спрос на новые автомобили на российском рынке останется слабым на протяжении всего 2009 г., что будет по-прежнему оказывать давление на выручку и генерируемые денежные потоки «РОЛЬФа». Кроме того, при текущей стоимости облигаций в нынешних рыночных условиях существует значительный риск предложения о вынужденном выкупе облигаций, особенно для компаний с такой проблематичной структурой сроков погашения обязательств, как у «РОЛЬФа».

Насколько нам известно, компания находится в процессе переговоров с кредиторами относительно продления сроков выплаты обязательств с наступающими сроками погашения. С нашей точки зрения, имеющиеся у «РОЛЬФа» ликвидные средства недостаточны для покрытия этих обязательств, поэтому компании необходимо пролонгировать большую часть своих обязательств с наступающим сроком погашения или заменить их альтернативными источниками финансирования. В целом структура долга компании достаточно проблематична: сроки погашения обязательств объемом 400 млн долл. наступают в 2010 г., 250 млн долл. из которых приходятся на выпуск облигаций сроком погашения в июне 2010 г.

«Прогноз «Негативный» отражает нашу озабоченность ситуацией с ликвидностью компании, а также ее операционными и финансовыми показателями в будущем, — подчеркнула г-жа Штегерт. — Рейтинги могут быть понижены, если Группе «РОЛЬФ» не удастся улучшить ситуацию с ликвидностью и избежать нехватки денежных средств в 2009 г. Кроме того, рейтинги могут оказаться под давлением в случае реструктуризации долга, что мы, вероятно, будем считать вынужденным предложением о выкупе обязательств».

Организация: РОЛЬФ Холдинг

Полное название организацииООО "РОЛЬФ ХОЛДИНГ"
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия
ОтрасльТорговля и ритэйл

Поделиться:

Похожие новости:
×