Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Standard & Poor's: Российской транспортной компании «Мострансавто» присвоены рейтинги «CCC+/ruBB+»; прогноз — «Стабильный»

24 декабря 2007 | Cbonds

Сегодня Standard & Poor's присвоило долгосрочный кредитный рейтинг «CCC+» и рейтинг по российской шкале «ruBB+» транспортной компании «Мострансавто», принадлежащей Московской области (BB/Позитивный; ruAA), Российская Федерация (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BBB+/Стабильный/A-2; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: A-/СтабильныйA-2; рейтинг по российской шкале: ruAAA). Прогноз изменения рейтинга — «Стабильный».

В то же время рейтинги «CCC+» и «ruBB+» присвоены планируемому дебютному выпуску «Мострансавто» объемом 7,5 млрд руб., который будет выпущен OOO «Мострансавто-Финанс» — дочерней компанией, на 100% принадлежащей «Мострансавто». Предполагается, что выпуск будет размещен 25 декабря 2007 г. Пятилетние облигации будут иметь 10 купонных выплат и оферту на выпуск облигаций от Московской областной инвестиционной трастовой компании (МОИТК; B/Позитивный; ruA-) со сроком исполнения в течение 6 месяцев.

Облигационный заем будет амортизируемым: 13% объема будет погашено через год после выпуска, 11% — через два года, 20% — через три года, 13% — через четыре года и оставшиеся 43% — в дату погашения облигаций.

Предусматривается, что обслуживание облигаций будет обеспечиваться платежами из областного бюджета, поскольку у компании не будет достаточных средств. Этот выпуск будет использован для рефинансирования части долга, в основном бюджетных кредитов и финансового лизинга.

«Рейтинги «Мострансавто» отражают ее слабую ликвидность, низкую предсказуемость финансовых показателей, агрессивную финансовую политику и растущую конкуренцию со стороны других видов транспорта», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Феликс Эйгель.

Влияние этих факторов в определенной степени компенсируется тем фактом, что компания полностью принадлежит Московской области, получает текущую (хотя и недостаточную и спорадическую), поддержку со стороны собственника в форме капитальных и текущих субсидий, а также квазимонопольной позицией на рынке регионального общественного транспорта, которая может еще более усилиться благодаря продолжающимся инвестициям в подвижной состав.

С 2005 г. долг «Мострансавто» удвоился, превысив 14 млрд руб. (около 100% ожидаемых доходов от операционной деятельности компании в 2007 г.). Долг компании может стабилизироваться на этом уровне, если область увеличит объем капитальных перечислений компании.


«Мы считаем, что слабое управление денежными потоками компании в настоящее время и ухудшение экономических и финансовых фундаментальных показателей компании будут балансироваться ожидаемой сильной, хотя и не всегда своевременной, поддержкой от Московской области вследствие стратегической роли компании в предоставлении услуг общественного транспорта на территории плотно заселенного российского региона», — пояснил г-н Эйгель.

Если Московская область усилит контроль над компанией, чтобы гарантировать своевременное погашение долговых обязательств и улучшит своевременность перечисления средств «Мострансавто» из бюджета, рейтинги могут быть повышены.

Если же «Мострансавто» продолжит испытывать проблемы с ликвидностью или область сократит свою поддержку и станет задерживать перечисления, предназначенные для погашения долга компании, рейтинги могут быть понижены.

Организация: ГУП МО Мострансавто

Полное название организацииГУП МО Мострансавто
Страна рискаРоссия
ОтрасльТранспорт

Поделиться:

Похожие новости:
×