Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Стандард энд Пурз присвоило ОАО «Петербургская телефонная сеть» кредитный рейтинг «ССС», прогноз «Стабильный»

11 декабря 2001 | Cbonds.ru

Стандард энд Пурз сегодня присвоило ОАО «Петербургская телефонная сеть» (ПТС) – российскому оператору проводной телефонной связи, обслуживающему город Санкт-Петербург, – долгосрочные кредитные рейтинги в местной и иностранной валюте на уровне «ССС». Прогноз «Стабильный».

Поддерживающее влияние на рейтинги оказывают следующие факторы:

· привлекательность зоны обслуживания ПТС, включающей второй по величине город России, а также регион с высоким уровнем экономической активности и потенциалом будущего роста;
· доминирующее положение ПТС на рынке услуг телефонной связи Санкт-Петербурга по числу абонентских линий;
· присоединение ОАО «СПб ММТ» (оператора международной и междугородной связи) и ОАО «СПб Телеграф» (оператора телеграфной связи), обеспечившее значительный рост доходов, начиная с 2001 года.

Сдерживающее влияние на рейтинги оказывают следующие факторы:

· неблагоприятная режим регулирования – действующие тарифы на услуги связи для населения не обеспечивают покрытия расходов на их предоставление;
· ухудшение конкурентного положения ПТС на рынке Санкт-Петербурга после передачи проекта по строительству транспортной сети – одного из ключевых активов — ЗАО «Петербург Транзит Телеком»;
· относительно низкая доля ПТС в высокоприбыльном бизнес-сегменте рынка;
· наличие валютного риска по кредитам поставщиков оборудования, номинированным в иностранной валюте, и высокие потребности в финансировании капитальных вложений для модернизации сети.

По размеру дохода ПТС — второй крупнейший в России оператор связи. Размер дохода на 2001 прогнозируется на уровне 3,8 млрд руб., EBITDA — на уровне 1,3 млрд руб.; для сравнения их значения в 2000 году составили 1,8 и 0,857 млрд руб., соответственно.
Компания обслуживает около 1,8 млн. абонентов (общая численность населения в обслуживаемом ПТС г. Санкт-Петербурге составляет 4,6 млн. чел). У компании имеется целый ряд дочерних предприятий, в частности, она владеет 43 процентами акций в компании «Дельта-Телеком», являющейся оператором мобильной связи стандарта NMT-450.

Учитывая особенности зоны обслуживания ПТС (Санкт-Петербург – второй по величине город в России, имеющий относительно высокий 38-процентный уровень телефонизации по проводной связи, ежемесячный доход на душу населения в размере 3463 руб. и высокий уровень выпуска промышленной продукции на душу населения ), компания имеет возможность предлагать новые более прибыльные услуги. ПТС доминирует на рынке по количеству линий и по размеру доходов от услуг местной связи. В результате присоединения к ПТС оператора международной и междугородной связи – ОАО «СПб ММТ» – компания получит значительный дополнительный доход и улучшит свои позиции в международном и междугородном сегментах, которые в настоящее время существенно слабее, чем у конкурентов.

Поскольку источники до 90 процентов доходов ПТС подпадают под режим регулирования, у компании остается мало возможностей для обеспечения их динамичного роста. В настоящее время себестоимость предоставления услуг местной телефонии покрывается тарифами лишь на 80 процентов, поэтому ее приходится субсидировать за счет доходов от международной и междугородной связи. Чтобы отказаться от практики перекрестного субсидирования, необходимо ребалансировать тарифы путем повышения цен на услуги местной связи и введения повременной оплаты.

Конкурентные позиции ПТС оказались ослабленными после передачи ключевых магистральных активов и соответствующего сокращения возможностей генерирования доходов от подключения и пропуска трафика. Кроме того, зона обслуживания ПТС представляет собой привлекательный объект для конкурентов, и несколько альтернативных операторов уже создали собственные цифровые наложенные сети, предложив более качественные услуги, чем ПТС, преимущественно для высокоприбыльного бизнес-сегмента.

Для улучшения конкурентоспособности, сеть ПТС нуждается в значительных инвестициях и модернизации, которые дали бы возможность полностью использовать повременную оплату услуг связи. Инвестиции необходимы также для более качественного предоставления услуг с добавленной стоимостью и услуг передачи данных, которые в настоящее время не предоставляются в широком масштабе.

Основная часть долговых обязательств ПТС связана с коммерческим кредитованием, привлекаемым под закупку оборудования для модернизации сети и внедрения повременной оплаты. Планы компании предусматривают погашение этих долговых обязательств к 2004 году. В целом, ПТС и другие региональные телекоммуникационные компании в настоящее время имеют тенденцию к привлечению кредитов и выпуску инструментов, номинированных в рублях, пытаясь тем самым смягчить валютные риски.

Данные рейтинги присвоены отдельно ОАО «ПТС» и не учитывают факторов, связанных с предполагаемым объединением телекоммуникационных компаний в новую региональную структуру с ПТС в роли головной компании. После завершения процесса консолидации рейтинги будут рассмотрены вновь и в дальнейшем могут быть изменены.

Прогноз: «Стабильный»

Данный прогноз основан на предположении, что компания продолжит политику структурной реорганизации, совершенствования управления и модернизации сети, и обеспечит выполнение своего бизнес-плана без существенного ослабления своих финансовых позиций.

Поделиться:

Похожие новости:
×