Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Комментарии Банка "Зенит" по итогам брифинга по Сибуру, состоявшемуся 19 ноября

20 ноября 2001 | Cbonds.ru

Топ-новости
1. «Сибур» готов досрочно погасить облигации на 2 млрд. руб. за счет средств акционеров, с которыми достигнута договоренность. К этим акционерам, однако, не относится Газпром.
2. В третьем квартале компанией получен убыток из-за выплаты налога на эмиссию и акций и увеличения цен на железнодорожные перевозки
3. Дальнейшее наращивание активов компанией «Сибур» приостановлено.
4. Форма участия «Газпрома» в оплате третьей эмиссии акций пока не ясна.
5. «Сибур» признал, что ведет с коммерческими банками переговоры о пролонгации задолженности.

Комментарии

Исходя из отчетности за третий квартал мы подтверждаем нашу оценку устойчивости финансового состояния компании, если формально руководствоваться коэффициентами анализа
отчетности, прежде всего коэффициентом покрытия соотношением краткосрочных обязательств и текущих активов.
Нельзя не отметить, что в третьем квартале компанией был получен убыток вследствие оплаты налога на эмиссию акций, роста железнодорожных тарифов и снижения экспортных цен на поставляемую продукцию. Вместе с тем по результатам трех
кварталов компанией зафиксирована чистая прибыль в размере 960 млн. руб.
Кроме того, из-за резкого увеличения МПС нормы предоплаты за предоставляемые услуги и задержки оплаты третьей эмиссии акций Сибур был вынужден обратиться к банкам с просьбой о пролонгации кредитных договоров.
Вместе с тем, Сибур заверил инвесторов, что полностью рассчитается по обязательствам по корпоративным облигациям, если они будут предъявлены к оферте, и необходимые ресурсы для этих целей найдены, так как для этих целей акционеры (к ним,
правда, не относится Газпром) окажут финансовую поддержку.
Так как, по нашему мнению, большинство инвесторов предъявят облигации к оферте, а банки займут осторожную позицию в отношении новых кредитов Сибуру, это может результироваться в сокращение инвестиционной программы и временную приостановку
агрессивной экспансионистской политики компании.
Наши долгосрочные опасения связаны также с сохраняющейся неопределенностью в процессе размещения третьей эмиссии акций. Так, Газпром может обменять долги Сибура на акции, а
держатели крупных пакетов акций предприятий, входящих в технологическую цепочку Сибура не спешат обменивать их на акции АК.
Не вполне понятна и судьба нынешних топ-менеджеров Сибура, так как на рынке опасаются их замены командой, связанной с нынешним руководством Газпрома.

Поделиться:

Похожие новости:
×