Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Эксперты единогласно ожидают сохранения ключевой ставки на текущем уровне – консенсус-прогноз Cbonds

22 октября 2020 | Cbonds

Завтра, 23 октября, состоится седьмое в этом году плановое заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет вынесено решение об уровне ключевой ставки. С 24 июля ключевая ставка находится на уровне 4.25% годовых. На последнем заседании ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на текущем уровне. 

Эксперты единогласно считают, что регулятор на предстоящем заседании вновь оставит ключевую ставку без изменений.


Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК РЕГИОН, ожидает, что Банк России оставит ключевую ставку без изменения, указав на возросшие пандемические риски для актуального макроэкономического прогноза. Фраза о том, что регулятор будет рассматривать возможность снижения ставки на ближайшем заседании, сохранится. 

«Мы ожидаем, что ЦБ оставит ставку без изменений на заседании 23 октября, опасаясь высокой волатильности после выборов в США. В этом случае значимых изменений ставок и стоимости рублевых активов, видимо, не произойдет, консенсус также склоняется к неизменности ставки. Снижение ставки уже значительное, движение на 25 б. п. (или его отсутствие) не повлияет на экономику в ближайшие месяцы. Мы также ожидаем, что ЦБ оставит сигнал о возможности снижения ставки, указав на риски очередного замедления экономики в результате второй волны пандемии», − комментирует Николай Минко, стратег по рынкам валют и процентных ставок, Сбербанк. 

Владимир Тихомиров, исполнительный директор, главный экономист, BCS Global Markets, не ожидает изменения ставки с текущих 4.25%, сигнал регулятора будет более осторожным, чем ранее. Причина: усиление инфляционного давления, вызванного прежде всего недавней девальвацией рубля, а также ухудшением геополитического фона вокруг РФ. Владимир считает, что ЦБ завершил цикл смягчения монетарной политики в июле, и ключевая ставка останется неизменной до второй половины-конца 2021 г. 

«Полагаем, что Банк России на ближайшем заседании 23 октября сохранит ключевую ставку неизменной на текущем уровне в 4.25% годовых. Также ожидаем, что регулятор оставит осторожный сигнал о будущих действиях – «будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки». Накануне недели тишины Банк России не стал корректировать рыночные ожидания, которые склоняются в сторону паузы в цикле смягчения. Зампред ЦБ А. Заботкин заявил, что регулятор на октябрьском заседании учтет те же факторы, что и в сентябре», − комментирует Кирилл Соколов, главный экономист Совкомбанка. 

Петр Тер-Аванесян, начальник аналитического отдела Департамента работы на рынках капитала, Россельхозбанк, считает, что ставку на ближайшем заседании не изменят и при этом поменяют формулировку сигнала − уберут фразу про возможное понижение на ближайших заседаниях. Курс рубля упал, импорт подорожал, инфляция разгоняется.Если геополитика продолжит накаляться, возможно дальнейшее падение курса рубля и дальнейший рост цен на импортные товары, вероятно расширение CDS. Цены на нефть находятся под давлением и их рост пока не предвидится, скорее наоборот. Наблюдается все больше признаков того, что вместо новогоднего ралли мы увидим коррекцию на рынке акций США − в случае реализации такого сценария, начнется глобальное бегство от риска. 

«Мы ожидаем, что в эту пятницу Банк России сохранит ключевую ставку без изменений на уровне 4.25%. Банка России продолжил обозначать сохраняющееся пространство для небольшого смягчения, который мог бы привести ключевую ставку к более «круглому» значению 4.0% с 4.25% сейчас. Однако, мы полагаем, что сохраняющаяся повышенная волатильность на валютном рынке, увеличивающаяся в том числе на фоне приближающихся выборов в США, не позволит ЦБ реализовать этот потенциал. Вторая волна вируса, которую мы проходим, не будет существенно сказываться на принятии решений Банка России, −комментируют Софья Донец и Андрей Мелащенко, экономисты ИК «Ренессанс Капитал» по России и СНГ.

Мы ожидаем, что экономика пройдет вторую волну достаточно мягко – и за счет отсутствия жестких карантинных ограничений, сопоставимых с первой волной, и за счет уже реализовавшейся подстройки и более позитивных ожиданий, связанных с продвижением в разработке вакцины. 

В сентябре потребительский спрос показал достаточно устойчивую динамику (спад розничных продаж остался вблизи 3% г/г, снижение в услугах замедлилось до 12% г/г), которая, согласно текущим финансовым индикаторам, сохранилась и в октябре. В пятницу мы ожидаем увидеть пересмотр прогноза Банка России по ВВП в 2020 году – в сторону меньшего спада (новый прогноз может находиться в интервале 3.5-4.5% г/г), и сохранение прогноза по инфляции на уровне 3.8-4.2% г/г в 2020 и 3.5-4% г/г в 2021 году. При этом, на наш взгляд, по итогам октября инфляция составит 4.0%, вернувшись на целевой уровень впервые за двенадцать месяцев.  

Перенос ослабления рубля, продолжающееся восстановление спроса, рост издержек производителей (в частности, в продовольствии – обозначившееся повышение цен на зерновые) – все это ограничивает дезинфляционный момент, хотя и существенных инфляционных рисков все еще не просматривается. 

Мы ожидаем, что сигнал по итогам этого заседания останется достаточно мягким, сохраняя открытым окно для еще одно шага смягчения в декабре. В базовом сценарии мы предполагаем, что в декабре до снижения дело тоже все же не дойдет и ключевая останется на уровне 4.25% на конец 2020», − дополняют Софья Донец и Андрей Мелащенко.

Дмитрий Долгин, главный экономист по России и СНГ, ING Wholesale Banking Russia, считает, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 4.25%, учитывая недавнее усиление инфляционного давления на фоне слабости рубля и роста цен на зерно, а также в условиях политической неопределенности в США и продолжающейся бюджетной дискуссии в РФ. При этом среднесрочный сигнал останется мягким, поскольку на фоне роста числа заражений, слабости промпроизводства и потребления в условиях выравнивания бюджетной поддержки инфляция после всплеска в 2020 году может оказаться ниже целевого уровня в 2021 году. Это предполагает дальнейший, хотя и ограниченный потенциал снижения ключевой ставки до 3.5-4% в 2021 году, особенно в случае стабилизации рубля на фоне улучшения структуры капитального счета корпоративного сектора.

Организация: Группа компаний Cbonds

Полное название организацииООО "Сбондс.ру"
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия
ОтрасльИнформационные и высокие технологии

Поделиться:

Похожие новости:
×