Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Облигации Третьего рейха

17 мая 2019 | Cbonds

Германия активно выпускала военные облигации в период Первой мировой войны, привлеченные средства финансировали около 60% всех военных затрат. Бумаги распространялись среди населения, однако в результате гиперинфляции вся задолженность перед гражданами обесценилась.

Нацистская Германия не стала размещать бумаги среди населения, которое еще помнило предыдущий опыт. Вместо этого с 1938 года страна получала средства путем т.н. «бесшумного финансирования». Государство выпускало облигации, которые принудительно выкупали немецкие банки и финансовые институты. Рост задолженности перед кредитными институтами компенсировался государственным регулированием цен и зарплат. В условиях дефицита товаров проводилась кампания по стимулированию сбережений, граждане несли деньги в банки. Схема работала до середины 1943 года, пока население не потеряло веру в государство и не начало забирать деньги из банков, последние больше не могли обслуживать потребности государства и пришлось включить печатный станок.

Также бумаги принудительно выкупали банки стран, находящихся под оккупацией. Например, 70% вынужденных вложений Чехословакии пришлись на облигации. Конечно, бонды не были погашены.

Институт Эмпирических Исследований в Экономике Университета Цюриха подготовил график цен нацистских облигаций на основе данных Стокгольмской фондовой биржи, которая в отличие от большинства европейских бирж не прекращала торги в период войны.

Январь 1933, приход Гитлера к власти – индекс стал снижаться;
Март 1934, Рейхсбанк объявил мораторий на обслуживание старого долга – первое сильное падение на 24.9%;
Сентябрь 1939, первый месяц войны – второй обвал на 17.4%;
Июнь 1940, успех компании по оккупации Западной и Северной Европы – самый мощный отскок индекса +22%.
В дальнейшем индекс ждал крах.
Декабрь 1942, окружение 6-ой армии Паулюса под Сталинградом – индекс рухнул на 11%;
Май 1945, капитуляция войск – индекс рухнул на 53%, но не обнулился, облигации ещё торговались в 1946 году.

В исследовании предполагается, что инвесторы не ожидали безоговорочной капитуляции Германии. В целом, индекс нацистских облигаций торговался куда хуже, чем индексы оккупированных стран Европы, приведённых в исследовании.

Организация: Германия

Полное название организацииГермания
Страна рискаГермания
Страна регистрацииГермания

Поделиться:

Похожие новости:
×