Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

У одних головная боль от недостатка денег. У других - от избытка. Теперь к их числу относится и Пенсионный фонд России.

10 апреля 2002 | Ведомости

У одних головная боль от недостатка денег. У других - от избытка. У некоторых боль от избытка постоянна (деньги капают, и надо их размещать). Это инвесторы. Теперь к их числу относится и Пенсионный фонд России. Раньше он распределял деньги, а с началом реформы должен еще и накапливать. И вот глава ПФР Зурабов гордо говорит, что на деньги будущих пенсионеров закуплена первая партия государственных облигаций - более чем на 3 млрд руб.
Денег, не затраченных на выплату пенсий, у фонда и раньше было много. На начало 2001 г. - 98 млрд руб. , через год - 115 млрд. Эти $3,7 млрд остатков - всего в 3,8 раза меньше, чем получил в 2001 г. ПФР от социального налога. А всего, по оценкам Александра Устинова из ЭЭГ, фонд в 2001 г. получил 531 млрд руб.

Итак, теперь 2% соцналога, получаемые ПФР (за 2002 г. ожидается 32 - 36 млрд руб. ) , должны накапливаться. А не "скапливаться", как обесценивающиеся в темпе инфляции "остатки". Чтобы когда-нибудь потом фонд выплатил нам приумноженные тонкой работой с инвестиционным портфелем пенсии.

Для этого надо, чтобы доходность инвестиций ПФР как минимум превышала инфляцию. И чтобы они были надежными. Так куда прикажете вкладывать эти непрерывные $100 - 120 млн в месяц, которым обзавидовались работающие в России западные фонды прямых инвестиций?

В венчурные предприятия - нельзя. В акции российских компаний тоже - ненадежно. В корпоративные облигации - вроде можно. Их выпускается порядка $200 млн в месяц. Но растет рынок очень медленно и заведомо не угонится за прибывающими 2% соцналога. Остаются еврооблигации и внутренний госдолг. В этом году ПФР сможет скупить четверть обязательств, запланированных к выпуску. А если учесть, что выпуски ОФЗ не размещаются полностью, - гораздо больше.

Однако федеральный бюджет сейчас в заимствованиях не нуждается. Выходит, что Минфин будет брать ненужные ему деньги (а налогоплательщики - оплачивать их стоимость) , только чтобы ПФР сформировал "надежный" портфель. То есть мы не просто отдаем деньги государству - мы еще доплачиваем, чтобы те наши деньги росли.

Это сомнительная портфельная стратегия. Выход в том, чтобы "сменить брокера" - отдать пенсионные деньги частным фондам и разрешить им покупать иностранные бумаги. Но это не по душе Минфину с ПФР. Первому приятно иметь под боком неиссякающий источник, а второму неохота думать про инвестиционные стратегии. Только непонятно, как деньги будут накапливаться.

Поделиться:

Похожие новости:
×