Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

В апреле впервые в России состоится IPO. Пионер - компания РБК.

04 апреля 2002 | Ведомости

Накануне первичного размещения акций ОАО "РБК Информационные Системы" компания обнародовала проспект эмиссии, который может смутить инвесторов. В нем указаны активы всего лишь в 84 000 руб. , а обязательства на $5 млн. Акционеры РБК заверили "Ведомости", что обороты и активы компании исчисляются миллионами долларов, что будет указано в проспекте по международным стандартам.
Холдинговой компании ОАО "РБК Информационные Системы" принадлежит по 100% акций ЗАО "Росбизнесконсалтинг ", "РБК Холдинг ", "РБК Софт", РБК Центр" и издательского дома "Росбизнесконсалтинг ". Именно "дочки" непосредственно занимаются бизнесом: 48,1% дохода приносят масс-медиа, а 49,4% - программирование и системное интегрирование. Владеют компанией шесть человек: троим - Герману Каплуну, Александру Моргульчику и Дмитрию Белику - принадлежит по 31,23% акций.

В этом месяце впервые на отечественных биржах состоится первичное размещение акций. Пионер - компания РБК, занимающаяся информационными технологиями, программированием и предоставлением финансовой и деловой информации. Наиболее широко известным ее проектом является лента деловых новостей, представленная в Интернете.

До конца апреля компания "РБК Информационные Системы" рассчитывает продать на ММВБ и в РТС 16 млн акций, что составит после IPO 16% акционерного капитала. Андеррайтер размещения - инвестиционная компания "Атон".

Между тем из проспекта эмиссии акций, размещенного на сайте компании, следует, что даже после IPO у нее останется еще 5 млн акций, которые могут быть выпущены по решению совета директоров. К тому же по этому документу сложно оценить финансовое состояние эмитента: капитал самой "РБК Информационные Системы" составляет 84 000 руб и никакой хозяйственной деятельности она не ведет. В проспекте указано, что весь бизнес холдинга сосредоточен в других фирмах, принадлежащих эмитенту. К тому же у "РБК Информационные Системы" есть обязательства на $5 млн.

В декабре 2001 г. компания RBC Investments (Cyprus) Ltd разместила гарантированные РБК облигации на $5 млн. И, как следует из проспекта эмиссии, владельцы облигаций смогут конвертировать бумаги в акции РБК по цене на 10% ниже цены IPO. Председатель совета директоров РБК Герман Каплун сообщил "Ведомостям", что допэмиссия для этих целей не планируется, а акции предоставят нынешние акционеры.

Методом дисконтирования потока платежей "Атон" оценил РБК в $82 млн, методом сравнения с аналогичными западными компаниями - в $125 млн, т. е. почти на 50% больше. "Для российских компаний торговля с подобным дисконтом к своим западным аналогам является обычной практикой. Поэтому мы считаем, что результаты двух методов оценки совпадают", - написано в исследовании "Атона". Таким образом, оценка одной акции РБК андеррайтером (комиссия которого составит 6% от сделки) - $0,82. Значит, владельцы облигаций RBC Investments смогут обменять свои бумаги на $5 млн по цене $0,74 за акцию и получить пакет в 6,7%.

Впрочем, Каплун уверяет, что владельцы облигаций могут не пожелать их конвертировать. Однако право обменять свои бумаги на акции у кредиторов сохранится до декабря 2004 г. - срока погашения облигаций. Каплун уверен, что его компания сможет выполнить свои обязательства: в этом году ожидаемая выручка РБК составляет $26 млн, а чистая прибыль - $9 млн.

КОММЕНТАРИИ ВЛАДЕЛЬЦА.

Герман Каплун, председатель совета директоров РБК и один из крупнейших акционеров "РБК Информационные Системы".

- Из проспекта эмиссии следует, что вы пытаетесь разместить на бирже акции компании, активы которой составляют 84 000 руб. Зачем указывать номинальную стоимость активов, а не реальную - чтобы отпугнуть инвестора?

- Кроме проспекта, зарегистрированного ФКЦБ, в понедельник мы презентуем Проспект эмиссии, подготовленный в соответствии с западными стандартами. Он гораздо больше, и отвечает на большее количество вопросов. Оборот группы компаний (все взаимные обороты убраны) в 2001 г. - $17 млн. Чистая прибыль составила $6,3 млн. А EBITDA - $7,7 млн.

- Собираетесь ли вы или другие акционеры покупать акции при размещении?

- Ни в коем случае. Сперва мы хотели размещать 12% , но потом решили разместить 16%. Нам нужно обеспечить ликвидность рынка. Поэтому мы не принимаем участия в покупке акций.

- Расскажите о проекте создания телеканала деловых новостей, на который планируется потратить 40% эмиссионного дохода.

- Я не могу рассказать, проект пока не утвержден советом директоров.

Поделиться:

Похожие новости:
×