Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Аналитический обзор Cbonds: ФРС сохранила базовую ставку на уровне 1.5-1.75%

03 мая 2018 | Cbonds

Вчера Федеральная резервная система (ФРС) США сохранила базовую процентную ставку на уровне 1.5-1.75%, об этом сообщается в пресс-релизе Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). По словам регулятора, инфляция за последнее время приблизилась к целевому показателю в 2%, рынок труда в США продолжает укрепляться, экономическая активность растет умеренными темпами. 

С марта 2017 года ФРС активно повышала ставку (динамику индекса можно посмотреть в разделе Индексы Cbonds. Ставки Центральных банков). На мартовском заседании в текущем году базовая ставка была повышена с 1.25-1.5% до 1.5-1.75%. Следующее заседание Комитета открытого рынка ФРС США по ставке намечено на 13 июня. О реакции рынка на результаты вчерашнего заседания регулятора – в цитатах из экономических обзоров банков и инвесткомпаний. 

БКС Глобал маркетс: Негативные риски по-прежнему перевешивают позитив на рынке российских еврооблигаций, учитывая поток сильных макроданных из США и сохраняющееся давление продавцов в базовых активах. Медвежьим настроениям способствуют и заявления ФРС о более очевидном прогрессе в экономике США и инфляции (наиболее важный с точки зрения ФРС индикатор инфляции индекс PCE Core вырос до 1.9% в марте – всего на 0.1 п.п. ниже целевого значения), что повышает вероятность дальнейшего ужесточения монетарной политики. Тем временем, однако, ФРС оставила ставки на прежнем уровне и фактически заявила об отсутствии намерений ускорить повышение ставок. По мнению американского регулятора, целевой уровень инфляции «симметричен», т.е. временное превышение таргета допустимо с учетом продолжительного периода низкой инфляции. В оставшуюся часть недели основными драйверами для облигаций EM могут оказаться переговоры США и Китая о взаимной торговле (четверг- пятница), а также месячный отчет по рынку труда в США (пятница): в центре внимания, как обычно, окажутся почасовая оплата труда и количество рабочих мест вне сельского хозяйства. 

РОСБАНК:
Вчерашнее заседание ФРС не преподнесло сюрпризов: регулятор сохранил ставку неизменной и выразил уверенность в восстановлении роста цен к целевому уровню, что в целом было ожидаемо. Аналитики SG отмечают, что лишь изменение полутонов комментария американского регулятора, намекающих на более плавную реакцию монетарной политики на всплески инфляции. Подобный комментарий можно прочитать между строк как «отсутствие опасений устойчивого превышения инфляционной цели в 2% в обозримом будущем». Несмотря на насыщенный календарь американской статистики в четверг и пятницу, мы видим ближайший триггер настроений в Казначейских бумагах и долларе лишь на стороне данных по рынку труда США. Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе будут опубликованы завтра: консенсус на данный момент установился на отсечке 192 тыс., аналитики SG ожидают рост на 190 тыс. После мартовского показателя в 103 тыс. разочарование в ситуации на рынке труда может привести к коррекции краткосрочных ожиданий относительно действий ФРС. В частности, на данный момент фьючерсы на ставку ФРС оценивают 76% повышения ставки на июньском заседании (13 июня). 

ВТБ Капитал: На этой неделе в центре внимания глобальных рынков оказалось ралли в долларе (индекс DXY с понедельника прибавил более 1%) в преддверии заседания Комитета ФРС по операциям на открытом рынке (FOMC) в среду. Консенсус предполагал, что ставка останется на прежнем уровне, при этом инвесторы пристально следили за любыми указаниями на темпы ужесточения денежно-кредитной политики в период до конца года на фоне признаков повышения инфляционного давления. Федрезерв повысил свои ожидания в отношении инфляции, заявив, что как общая, так и базовая инфляция приблизились к 2% (вместо прежнего заявления «остаются ниже 2%»). Укрепление доллара имеет также техническую природу – на прошлой неделе мы отмечали, что индекс доллара превысил 100-дневную скользящую среднюю и уверенно движется к 200-дневной скользящей средней, которая теперь также преодолена. С технической точки зрения, у доллара еще есть потенциал для укрепления. Между тем доходности казначейских облигаций США (UST) росли: доходность 10-летних UST вернулась к уровню 3%, а доходность 2-летних UST достигла 2.5%. Снижение цен на сырьевые товары также способствовало ухудшению общего аппетита к риску; в частности, цена нефти Brent к среде снизилась до 73.3 долл./барр. против 75 долл./барр. в начале недели. 

Промсвязьбанк: Регулятор сохранил, как и ожидалось, целевой диапазон ключевой ставки на уровне 1.5%- 1.75%, чуть смягчив риторику своего стейтмента: Федрезерв отметил умеренные темпы роста экономики, крепость рынка труда и приближение ключевого инфляционного ориентира, базовой инфляции, к целевому ориентиру (core PCE за апрель, вышедший в понедельник, составил 1.9% г/г), а также заявил о готовности придерживаться «нежесткого» подхода к денежно-кредитной политике. Таким образом, дав сигнал рынкам о сохранении плана по 2-м оставшимся повышениям ставки в этом году (мы рассчитываем, если не будет сильных вводных, ФРС повысит целевой диапазон ключевой ставки на 0.25% в июне и сентябре) и сняв риск чрезмерного ужесточения ДКП. 

АК БАРС Финанс: Оценки развития экономики не оставили места для сомнений, что на следующем заседании ФРС в июне ставка будет повышена. В частности, в сообщении ФРС говорится, что инфляция в США в среднесрочной перспективе поднимется близко к целевому уровню в 2%. Продолжается укрепление рынка труда и рост экономической активности умеренными темпами. Рост в сфере занятости был сильным, в среднем, в последние месяцы, и безработица оставалась низкой, отмечает ФРС. Курс денежно-кредитной политики остается стимулирующим, поддерживая сильную конъюнктуру рынка труда и устойчивый возврат к 2-процентной инфляции, по оценкам ФРС. В результате, укрепилась уверенность, что на следующем заседании 12-13 июня ставка ФРС будет повышена на 0.25 п.п. Заседание в июне будет сопровождаться пресс-конференцией Дж.Пауэлла, а также публикацией обновленных экономических прогнозов. 

Банк Санкт-Петербург: После завершения заседания ФРС США по монетарной политике в среду американская национальная валюта отошла от достигнутых максимумов. Заседание было «проходным», без пресс-конференции Джерома Пауэлла и обновления макропрогноза. Формулировка сопроводительного заявления немного изменилась. Например, регулятор отметил, что показатель инфляции приблизился к целевому уровню в 2% и в среднесрочной перспективе сохранится в околоцелевом интервале. В понедельник, 30 мая, было опубликовано значение индекса личных потребительских расходов в марте – инфляционного показателя, на который смотрит Федрезерв в рамках своего двойного мандата. Данные вышли сильными, соответствовали прогнозу – 1.9% в годовом выражении и 0.2% м/м. Тем не менее сопроводительное заявление ФРС не содержало намеков на более быстрые темпы повышения процентных ставок в этом году. Ожидания инвесторов относительно четырех повышений в текущем году снижаются. Рынок закладывает еще 2 повышения – в июне и сентябре. 

Телеграм-канал MMI: Что касается сегодняшнего решения ФРС, то тут всё абсолютно нейтрально. Со стороны FOMC – уверенность в ранее сделанных прогнозах (приближение инфляции к таргету, улучшение динамики экономического роста после относительно слабого 1-го квартала, отсутствие опасений, связанных с торговыми войнами и возросшей рыночной волатильностью). Сигнал со стороны FOMC однозначный – ставка в июне будет повышена – но это полностью соответствует рыночным ожиданиям.

Полные тексты комментариев доступны по ссылке. 


Организация: США

Полное название организацииСоединённые Штаты Америки
Страна рискаСША
Страна регистрацииСША

Поделиться:

Похожие новости:
×