Wakala | Вакала

Вакала — это форма сукук, которая берет свое начало от концепции вакала. Вакала означает договоренность, при которой одна сторона поручает другой действовать от ее имени. Вакала очень похожа на агентский договор, в котором есть принципал и агент (менеджер). Принципал (инвестор) назначает агента для инвестирования средств от его имени.

Принцип вакала
Лицо, нуждающееся в капитале (так называемый оригинатор), создает компанию специального назначения (SPV). SPV выпускает сукук. После SPV заключает договор доверительного управления вакала (агентское соглашение) с оригинатором. В соответствии с договором оригинатор соглашается инвестировать выручку от выпуска сукук в пул активов, соответствующих закону шариата. SPV хранит активы или инвестиции в доверительном управлении держателей сукук, каждый из которых владеет пропорциональной долей в активах в соответствии со стоимостью их инвестиций. SPV получает определенную сумму от прибыли, полученной от инвестиций. Оригинатор получает плату за свои обязанности по управлению инвестициями и за любую прибыль, полученную сверх указанной суммы. SPV использует полученные суммы для периодических распределительных выплат держателям сукук. Если дохода от пула активов недостаточно для выплат инвесторам, часть может быть выкуплена оригинатором. Доход, превышающий ожидаемую норму прибыли, является платой управляющего.

Сукук вакала может содержать встроенный опцион (call). В данном случае оригинатор выкупает пул активов по определенной цене, а инвесторы получают номинал сукук и весь невыплаченный доход при исполнении опциона.

Пример облигации вакала — Tropicana Corporation, 5.5% 30jun2023, MYR