Секьюритизация — это процедура привлечения финансирования путем эмиссии ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующими стабильные денежные потоки.
Можно выделить три этапа сделки секьюритизации.
Первый этап — объединение активов в пул. Оригинатор создает специализированный портфель, помещая в него активы, генерирующие денежные.
Второй этап — операции
SPV компании с пулом активов. Компания специального назначения покупает у оригинатора выделенный пул активов, эмитирует под них обеспеченные ценные бумаги и выводит их на финансовый рынок. В результате этого полученные компанией SPV активы отделяются от финансового состояния оригинатора, т.е. его финансовые проблемы не смогут влиять на курсы обеспеченных ценных бумаг, которые тем самым становятся более надежными.
Третий этап — получение доходов. Распределяемый между инвесторами доход поступает в виде денежных потоков от активов, служащих обеспечением для выпущенных ценных бумаг. Эти средства передаются инвесторам за вычетом необходимых расходов в виде комиссионных, полагающихся участникам процесса секьюритизации.
Среди секьюритизационных ценных бумаг отдельно выделяют бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами
Mortgage-backed security, MBS и бумаги обеспечением которых являются другие активы
Asset-Backed Security, ABS .
Главное отличие секьюритизационных бумаг от
обеспеченных облигаций состоит в том, что они не являются обязательством эмитента (оригинатора), так как выпущены SPV компанией, которая владеет пулом активов оригинатора.