Matador bonds | Матадор-облигация

Матадор-облигация – это вид иностранной облигации, выпущенной на внутреннем рынке Испании иностранной организацией в евро (EUR). Название происходит от термина «Матадор», который обозначает главного участника испанского боя быков (корриды).
Понятие матадор-облигации является достаточно похожим на иные типы иностранных облигаций, такие как: Kangaroo Bond, Yankee Bond, Panda Bond, Samurai Bond, но у них есть отличия в особенностях государственного регулирования и рыночной территории.
Основные характеристики матадор-облигации заключаются в следующем:
1. Эмитент не является резидентом Испании.
2. Валюта эмиссии – всегда евро (EUR), до введения евро размещение всегда осуществлялось в песетах.
3. Организатором таких выпусков являются банки или группа банков, зарегистрированных на территории Испании.
4. Могут свободно приобретаться нерезидентами стран, на территории которых происходит размещение.
5. Должна проходить особую процедуру официальной регистрации и размещения.
6. Отличается особым режимом налогообложения

Преимущества, как и недостатки, целесообразнее разделить для инвестора и для эмитента.
Преимущества для инвестора:
1. Высокая ликвидность.
2. Нивелирование валютных рисков (в случае, если инвестор из-за рубежа).
3. Стабильность и высокий уровень развития рынка ценных бумаг Испании.
4. Более высокая доходность по сравнению с внутренними корпоративными облигациями.

Недостатки для инвестора:
1. Более высокие риски обесценивания ценных бумаг.
2. Формальные ограничения на покупку и продажу (номинал, повышенные требования к инвестору).

Преимущества для эмитента:
1. Высокая ликвидность.
2. Нивелирование валютных рисков страны-эмитента.
3. Повышенный спрос на инструмент.

Недостатки для эмитента:
1. Более высокие выплаты инвесторам по сравнению с внутренними долговыми ценными бумагами на родном рынке.
2. Повышенный риск неисполнения обязательств, если валюта эмитента является волатильной.
3. Меньший выбор возможных организаторов размещений.
4. Более длительная процедура эмиссии, а также менее гибкие параметры размещения.

Примеры: OC International Investments B.V., 4.25% 27oct2020, EUR Landesbank Hessen-Thueringen (Helaba), 5.6% 29may2018, EUR