Free cash flow | Свободный денежный поток

Свободный денежный поток (FCF) - это финансовый показатель, который отражает денежные средства, остающиеся у организации после всех ее капитальных затрат на поддержание активов.

Свободный денежный поток является важным показателем для инвесторов, кредиторов и акционеров, так как дает представление о том, сколько денег компания может заработать за определенный период времени в ходе своей деятельности. Эти денежные средства компания может потратить на выплату дивидендов, погашение задолженности, на инвестиции в ценные бумаги, а также на выкуп собственных акций.

На практике применяются три основных метода расчета свободного денежного потока.

Метод 1. FCF = Чистый операционный денежный поток – Капитальные затраты (CAPEX)

Это один из самых распространенных и простых способов расчета свободного денежного потока. Компании при подготовке ими отчетности в формате МСФО, как правило, применяют именно этот метод расчета.

На примере финансовой отчетности по МСФО австрийской компании Telekom Austria AG можно ознакомиться с тем, как менялся свободный денежный поток компании, рассчитанный первым методом, начиная с 1998 года (данные представлены в тыс. EUR)



Метод 2. FCF = EBITDA – уплаченный налог на прибыль – CAPEX – изменения в оборотном капитале (NWC)

Данный метод является более детальным и раскрывает причины изменения свободного денежного потока организации. Подобный способ определения FСF применяет, например, Северсталь.

Метод 3. FCF = EBIT * (1 – ставка налога на прибыль) + амортизация – CAPEX – изменения в оборотном капитале

Этот способ определения свободного денежного потока является прогнозным и здесь в отличие от двух предыдущих методов используется ставка налога на прибыль, которая время от времени может меняться.

Свободный денежный поток может быть положительным и отрицательным. Отрицательное значение говорит о том, что компания больше тратит денежных ресурсов, чем зарабатывает. Не следует путать FCF с чистым денежным потоком (NCF), который рассчитывается как сумма чистых потоков денежных средств, полученных от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании.

Показатель свободного денежного потока может применяться для оценки финансовой устойчивости организации, например, существует коэффициент соотношения FCF к операционному денежному потоку. Чем больше значение данного показателя, тем выше финансовая устойчивость компании.