Drop Lock Bond | Облигация с пределом снижения процентной ставки (Drop Lock Bond)

Облигация с пределом снижения процентной ставки (drop lock bond) — это ценная бумага с плавающей процентной ставкой, по которой держателю выплачиваются купоны, индексированные в соответствии с базовым параметром. Облигация содержит пункт, согласно которому, если параметр индексации упадет ниже определенного предела (называемого «триггерной ставкой»), последующие купоны будут рассчитываться на основе фиксированной ставки, установленной в регламенте выпуска, которая может быть равна или больше, чем триггерная ставка.

По сути, эта облигация включает в себя гарантию, защищающую держателя от чрезмерного снижения процентных ставок. Облигации Drop Lock выпускаются с плавающей процентной ставкой. Такая ставка может быть проиндексирована, например, по Лондонской межбанковской ставке предложения (LIBOR), казначейским векселям США (T-Bills) или индексу потребительских цен (CPI). Как только контрольный показатель установлен, эта плавающая процентная ставка продолжается до тех пор, пока базовая ставка не упадет ниже указанной триггерной ставки, либо в дату фиксации процентной ставки, либо в две последующие даты фиксации процентной ставки, после чего процентная ставка фиксируется на уровне указанной минимальной ставки на оставшийся срок облигации. После выбора контрольной ставки эмитенты устанавливают дополнительный спред, который они готовы заплатить сверх базовой ставки, обычно выражаемый в базисных пунктах, который добавляется к базовой ставке для определения общего купона.

Основным преимуществом облигаций с пределом снижения процентной ставки (Drop Lock bond) для инвестора является возможность справиться с чрезмерным падением процентных ставок: фактически у него будет гарантия того, что ниже определенного фиксированного ориентира он получит фиксированные процентные ставки.