Рост рублевых облигаций продолжится на этой неделе. Наибольший потенциал на наш взгляд имеют облигации второго и третьего эшелона.

На предстоящей неделе мы ожидаем продолжения умеренного роста котировок рублевых облигаций. Наибольший потенциал на наш взгляд имеют облигации второго и третьего эшелона. Что касается наиболее ликвидных выпусков первого эшелона, то здесь мы не исключаем небольшой технической коррекции в начале недели, что связанно со стремительным ростом на протяжении всей прошлой недели. На предстоящей неделе на рынке негосударственного долга пройдут три размещения новых облигаций на общую сумму 3,5 млрд. (Хоум Кредит энд Финанс Банк – 1,5 млрд. руб., Красноярский край, 02 – 1,5 млрд. и Севкабель-Финанс, 01 – 500 млн.). Дополнительное давление на рынок способны оказать выплаты НДС в среду. Однако, учитывая текущее состояние денежного рынка, мы полагаем, что данные события не смогут существенно повлиять на динамику долгового рынка. Также в среду Минфин проведет аукцион по доразмещению двух выпусков ОФЗ на общую сумму 10 млрд. руб. Более показательным из которых, станет аукцион по ОФЗ 46014, итоги которого станут индикатором текущих ожиданий участников рынка ГКО/ОФЗ. Повышению спроса на данном аукционе будет способствовать погашение купонов по трем выпускам ОФЗ на сумму 1,03 млрд. руб. Однако, учитывая последние аукционы, мы полагаем, что сюрприза не произойдет, и аукционы пройдут на фоне низкой активности.
Не смотря на позитивные макроэкономические данные, вышедшие в пятницу доходности на рынке us-treasuries продолжили снижаться, что объясняется продолжающимся ростом цен на нефть, влияние которых на экономику США, похоже, все сильнее начинает заботить монетарные власти страны. Подобная ситуация, может достаточно благоприятно отразиться на котировках облигаций развивающихся стран, в особенности стран являющихся нефтедобывающими.
Основным событием предстоящей недели на внешних долговых рынках станет выход статистики об уровне потребительских цен (индекс CPI), значение которого будет опубликовано во вторник. Ожидается, что рост индекса в сентябре составил 0,10%.