«Мертвый сезон» рынка государственного долга и безостановочный рост котировок первого эшелона психологически могут ограничить рост в длинных бумага первого эшелона

После технической коррекции в среду вчера рынок рублевого долга продолжил расти умеренным темпом, который, по всей видимости, продолжится на следующей неделе. В настоящее время фундаментальных оснований для снижения стоимости рублевых активов нет.
Рост золотовалютных резервов на 3 млрд. за первую неделю октября, добавил позитива на рынок рублевого долга, укрепив уверенность участников в отсутствии проблем на денежном рынке в последнюю декаду месяца, когда начнутся налоговые выплаты. Здесь правда, нужно отметить что 60% из прироста в ЗВР, которые показал Центробанк, приходятся на поступившие средства от сделки по покупке 7,59% акций ЛУКОЙЛа.
На этом фоне мы ожидаем продолжения роста котировок рублевых долговых инструментов. Однако продолжающийся «мертвый сезон» рынка государственного долга и безостановочный рост котировок первого эшелона психологически могут ограничить рост в длинных бумага первого эшелона. Поэтому основной потенциал роста котировок сохраняется в облигациях второго эшелона и московских выпусков с дюрацией менее 2,5 лет. И видимо, это станет основной идеей в ближайшее время.
Сегодня в США выйдет новая порция статистики, способная повлиять на динамику рынка us-treasuries. Ожидается выход индекса цен производителей (PPI), розничные продажи (Retail sales).
В целом, взгляд на долговые рынки у нас остается позитивным. События вокруг оценки Юганскнефтегаза негативно влияют только на рынок акций, увеличивая привлекательность активов с фиксированной доходностью.