Все внимание операторов рынка еврооблигаций в ближайшие дни будет сосредоточено на колебаниях US Treasuries. При этом рост доходности последних может спровоцировать некоторое расширение спрэдов

Валютные облигации
На рынке
В секторе внешних долговых обязательств в среду продолжилось падение котировок. Это движение было спровоцировано выступлением главы ФРС США А. Гринспена, которое было проинтерпретировано как указание на то, что ставки могут быть повышены уже в августе. Естественно, что этот фактор отодвинул на второй план все прочие обстоятельства (включая ситуацию вокруг ЮКОСа). Следствием этого стал рост корреляции в динамике котировок US Treasuries и облигаций на развивающихся рынках. В частности, в среду падение цен американских бумаг привело к аналогичному движению суверенных еврооблигаций. Например, к вечеру стоимость бумаг Россия-30опустилась до уровня 92% от номинала, хотя за день до этого она торговалась выше более чем на 100 б.п. В секторе корпоративных еврооблигаций также было отмечено движение цен вниз, при этом ликвидность в данном секторе заметно упала. Скорее всего в ближайшие недели на рынке будет наблюдаться существенная зависимость динамики цен российских еврооблигаций от US Treasuries. По всей видимости, этот фактор будет доминировать вплоть до обнародования данных о занятости (6 августа).
Прогноз
Все внимание операторов в ближайшие дни будет сосредоточено на колебаниях US Treasuries. При этом рост доходности последних может спровоцировать некоторое расширение спрэдов.
Рублевые облигации
На рынке
Открытие рынка рублевых облигаций не предвещало ничего хорошего. Котировки большинства инструментов снизились, при этом общий информационный фон (прежде всего, речь идет о ЮКОСе) благоприятствовал развитию данной тенденции. Однако, никакого значительного падения цен не последовало. Некоторые крупные операторы предъявили заказы на покупку (прежде всего в первом эшелоне), что, собственно, и предотвратило движение котировок вниз. Причиной для подобной метаморфозы стали, судя по всему, низкие процентные ставки на рынке МБК, которые в среду не поднимались выше уровня 1% годовых (в терминах кредитов овернайт). Вместе с тем у участников рынка не проглядывается желания начать активную игру на повышение котировок. По всей видимости, большинство из них используют сложившуюся ситуацию как возможность «подобрать» определенные бумаги (размещая таким образом поступающие средства), но не рассчитывают на ценовое «ралли» в краткосрочной перспективе.
Прогноз
Рынок рублевых облигаций, при условии отсутствия каких-либо сенсационных новостей, скорее всего останется стабильным. При этом не исключено, что обороты немного возрастут, особенно в первом эшелоне.