В понедельник рост цен корпоративных облигаций продолжился, сохраняя невысокие темпы, сегодня все будет зависеть от ставок МБК

Валютный и денежный рынок

В понедельник средневзвешенный курс доллара на ММВБ снизился в пределах 1 копейки под давлением продавцов валюты перед налоговыми платежами и при поддержке со стороны Банка России на уровне 29,08 рубля за доллар. На мировых рынках курс евро по отношению к доллару уверенно превысил отметку $1,24 после того, как стало более вероятным, что ФРС в ближайшее время будет придерживаться тактики умеренного повышения учетной ставки после опубликованных в США данных по инфляции. Суммарный оборот по доллару несколько снизился и составил около 759,76 млн. долларов. Остатки денежных средств кредитных организаций на счетах в Банке России снизились и составили 199 млрд. рублей, остатки на депозитных счетах выросли до 45,3 млрд. против 41,2 млрд. рублей накануне. Сальдо по исполнению обязательств банковского сектора перед Банком России составило +4,8 млрд. рублей. Процентные ставки и активность на рынке МБК остались на низком уровне, не превышая по кредитам «overnight» для крупных банков 1-2% годовых, а для средних банков - порядка 2-4% годовых. На утреннем аукционе прямого РЕПО объем сделок составил около 0,587 млрд. рублей, а средневзвешенная ставка - 6,51% годовых. Налоговые платежи, предстоящие сегодня, могут привести к росту ставок на МБК.


Долговой рынок

На вторичном рынке гособлигаций активность участников выросла, объем сделок составил более 1016 млн. рублей на фоне разнонаправленного изменения цен, которое не превысило в среднем 0,2 п.п. Основной объем сделок (около 79%) пришлось на три коротких выпуска с погашением в этом году. Цена самого долгосрочного выпуска выросла на 0,32 п.п., что привело к снижению доходности до 7,84% годовых.
Минфин РФ 21 июля проведет аукцион по размещению выпуска ОФЗ-АД 46003 в объеме 6 млрд. рублей по номиналу. ОФЗ-АД 46003 погашается равными долями по 50% от номинальной стоимости облигаций: 15 июля 2009 года и 14 июля 2010 года. Купонный период по облигациям составляет 182 дня. Ставка купона на 2004 год установлена на уровне 12% , 2005-2010 годы - 10% годовых. Текущий объем в обращении – 245 млрд. рублей по номиналу.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 378,4 млн. рублей на фоне разнонаправленного изменения цен. При этом доля подешевевших бумаг составила около 71%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Москвы 28-го выпуска (141,95 млн. руб., –0,26 п.п.) и 24-го выпуска (109,75 млн. руб., -0,14 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшая активность была сосредоточена в среднесрочных облигациях Москвы 29, 31 и 32 (при оборотах порядка 12-25 млн. рублей, и росте цен в пределах 0,13 - 0,47 п.п.). Более 15,5 млн. рублей составил оборот по облигациям Новосибирска при росте средневзвешенной цены на 0,1 п.п.
На рынке корпоративных облигаций объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 475,5 млн. рублей на фоне продолжения роста цен большей части выпусков. При этом доля подешевевших облигаций составила около 10%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям ЮТК-2 (более 13,3 млн. рублей, -0,03 п.п.) и Петрокоммерца (11,1 млн. рублей, -0,26 п.п.). Более 213,7 млн. рублей (около 45% от суммарного оборота) составил объем сделок с облигациями Газпрома-3, цена которых выросла на 0,16 п.п. Среди подорожавших бумаг можно выделить облигации первого эшелона: ВТБ-3 (32,2 млн. руб., +0,04 п.п.), Газпром-2 (58,6 млн. руб. при повышении цены +0,11 п.п.). Лидерами роста цен стали облигации ряда банков (ЛОКО-Банк, Импэксбанк, МастерБанк), доходность которых остается на высоком уровне – порядка 16-23% годовых.
Несмотря на высокую активность операторов долгового рынка в первом эшелона, как показали последние торговые дни, потенциал роста их цен практически был исчерпан, что обусловлено их уровнем доходности. Продолжение снижения доходности в первом эшелоне в ближайшее время вряд ли стоит ожидать, т.к. наступает время налоговых платежей, а «кризис доверия» между банками пока полностью не преодолен и ограничивает спрос на бумаги 2-3 эшелонов.