Позиции в облигациях первого эшелона более надежны в краткосрочной перспективе

• Коррекция на рынке внутренних негосударственных долговых обязательств сопровождалась сужением спреда между облигациями первого и второго эшелонов.
• Мы полагаем, что в настоящий момент падение котировок на рынке приостановилось и вероятна либо стабилизация рынка на текущих уровнях, либо медленный рост котировок.
• При этом мы ожидаем расширения спредов между эшелонами на 100-120 б. п. и в связи с этим лучшей динамики котировок голубых фишек по сравнению с облигациями второго эшелона.