Значительные колебания цен в металлургическом секторе свидетельствуют скорее о нестабильности рынка

Дмитрий Беденков, начальник аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:
Акции металлургических компаний в последние недели показывают динамику выше общерыночного уровня. За последнюю неделю акции НЛМК и Северстали просели на 2,1-2,8%, хотя еще недавно бумаги данных компаний тестировали исторические максимумы. Помимо фактора технической коррекции на рынок акций металлургических компаний влияет отраслевые новости. Новости с проходившего накануне совместного совещания представителей компаний и Минпромторга о возможных направлениях повышения налоговой нагрузки на отрасль оказали негативное влияние на ход торгов. Сегодня бумаги сталелитейных компаний находятся под давлением и теряют в пределах 0,2%. Причиной возможных новаций стал резкий рост цен на некоторые виды металлургической продукции в конце прошлого- начале текущего года. Так, некоторые виды металлопроката и арматуры выросли в цене за несколько месяцев на 30-50%. Как стало известно из сми, ведомство предлагает на обсуждение несколько вариантов регулирования: направления сверхдоходов на инвестирование строительства государственных объектов или изымание в бюджет части сверхдоходов. Хотя риск налоговых новаций сравнительно давно находится над металлургической отраслью, рынок реагирует на новости сдержанно. Отчасти это связано с тем, что предложения находятся в стадии обсуждения и могут еще претерпеть существенные изменения или быть отложены. У предложений много нюансов, требующих анализа. Как, например, определение цены, сверх которой считать сверхдоходы. В то же время, если посмотреть на финансовые результаты сталелитейных компаний за прошлый год, то в целом три лидера отрасли показали весьма скромную динамику. Так, прибыль ММК упала на 29% в долларовом выражении, Северстали на 43%, а НЛМК – на 8%. Конечно, стоит отметить сильный 4 кв. Например, у Северстали прибыль выросла в 2,3 раза в квартальном выражении, у ММК – в 3,1 раза квартал к кварталу, а у НЛМК - почти на 80% к 3 кв. Однако, по одному кварталу делать вывод о перспективах на 2021г. несколько преждевременно. Кроме того, значительные колебания цен свидетельствуют скорее о нестабильности рынка и вероятности столь же резкого снижения в перспективе нескольких кварталов. Кроме того, возможно конъюнктурный рост предложения позволит сбалансировать рынок в ближайшей перспективе и острота необходимости использования фискальных механизмов регулирования снизиться.