\"Зеленые\" вечные еврооблигации РЖД в CHF - первые в своем роде для российского рынка

АО «РЖД» объявило о планах по размещению «зеленых» бессрочных еврооблигаций в швейцарских франках – инструмент, аналогов которому на российском рынке пока нет. Исходя из текущего уровня доходности облигаций компании, мы полагаем, что доходность нового инструмента на размещении может составить около 3,4%. Такая ставка складывается из asset swap (ASW) cпреда у аналога – бессрочных облигаций Газпрома – в размере 385 б.п., дисконта старшей кривой РЖД к кривой Газпрома – 20 б.п., премии за более низкую ликвидность выпуска в CHF – 20 б.п. и нулевой премии за новый выпуск благодаря «зеленому» характеру облигаций.