TMK покупает ЧТПЗ - долгосрочный позитив, краткосрочный риск

Вчера ТМК (BB-/B1/-) объявила о сделке по приобретению 86,54% акций Челябинского трубопрокатного завода (ЧТПЗ: -/Ba3/BB-). Мы считаем объявленную сделку позитивной в долгосрочном периоде, однако в ближайшей перспективе давление на еврооблигации обеих компаний могут оказать повышение долговой нагрузки консолидированной компании, риски негативного пересмотра рейтингов и общая неопределенность вокруг сделки.