Обзор российского рынка на 6 июля: деловая активность пошла на поправку

Рынок накануне
Неделя завершилась в плюсе. Большинство бумаг закрылось на положительной территории. Индекс Мосбиржи достиг 2800 пунктов. Лидерами роста стали акции Юнипро (UPRO 2,851, +2,74%). Аутсайдерами на фоне закрытия реестра акционеров для получения дивидендов оказались префы Башнефти (BANEP 1387,5, -5,00%). Пара USD/RUB завершила день выше 71 под влиянием внешнеполитических новостей.
Новости рынка и компаний
Банковский сектор вне опасности. Рынок насторожил обзор одного из инвестбанков, зафиксировавших рост просроченной задолженности на 1,5 трлн руб. Однако это обусловлено, прежде всего, фактором COVID-19. По данным Sberindex, деловая активность восстановилась в большинстве секторов на 80-100% от прежнего уровня. Таким образом, основной объем задолженности может быть реструктуризирован. При отсутствии новой волны эпидемии коронавируса и жестких карантинных мер банковский сектор может отразить 30 млрд руб. недополученной прибыли, а объем безнадежных ссуд на списание не превысит 400 млрд руб., причем 2/3 резервов на потери уже начислено.
Минфин привлечет 1 трлн руб. в ОФЗ. Денежная масса с начала года выросла на 2%, за год – на 13%. Эмиссия ОФЗ и госсубсидии по нашей оценке к росту денежной массы до 59 трлн руб. к концу года, прирост составит 14% в годовом выражении. На фоне падения ВВП в пределах 4-6% опережающий рост денежной массы увеличивает девальвационные риски. Однако на горизонте шести месяцев нет триггеров, которые могли бы запустить инфляцию, темпы роста и объем денежной массы в ВВП недостаточны для этого. Мы полагаем, что в отсутствие внешних шоков уровень инфляции не превысит 5% до конца года.
Торговые идеи
ММК (MAGN:RX 37,95, +0,92%), спек. покупка, цель: 42,50. Техническая картина складывается в пользу роста после отбоя от предыдущего локального минимума. По итогам третьего квартала компания может не отказываться от дивиденда.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Ориентир для пары USD/RUB: диапазон 70,50-71,50, прогноз по индексу Мосбиржи: 2750-2800 пунктов.