Макроэкономика РФ: Статистика за апрель неоднозначная, но прогноз на 2020 год прежний

Судя по предварительным данным Росстата за апрель, розничные продажи заметно сократились по сравнению и с мартом текущего года, и с апрелем 2019 года – соответственно на 28,5% (без сезонного сглаживания) и 23,3$. Показатель за 4М20 упал на 2,8% относительно 4М19. Значительный спад был ожидаемым, но опубликованные данные вызывают ряд вопросов. Так, продажи продуктов питания (в том числе напитков) сократились на 15,2% относительно марта и на 9,3% относительно апреля прошлого года. В непродовольственном сегменте оборот пострадал гораздо больше, упав соответственно на 41,0% и 36,7%. Сопоставив эту статистику с данными по производству, особенно в пищевой промышленности, можно усомниться в достоверности этих цифр, так как производство продуктов питания в апреле, по данным Росстата, выросло на 3,7% по сравнению с тем же месяцем 2019 года. Каждый раз, когда рубль падает (как в апреле 2020 года) и импорт сокращается, доля потребления отечественной продукции возрастает, но потребительская корзина для статистики взята за какой-либо предыдущий год, когда доля импорта была выше. Таким образом, статистика пока не улавливает структурные изменения потребительского рынка. Более того, часть оборота продуктов питания могла быть не учтена или неправильно отражена в статистике, так как в этот период выросли продажи продуктов онлайн и доставка еды, то есть сегменты, которые могут не попадать в отчеты Росстата. Таким образом, в реальности сегмент продуктовой розницы едва ли просел больше чем на 4%, а не на 9,3%, как говорит официальная статистика.

Судя по апрельским данным, по итогам 2К20 ВВП может снизиться примерно на 8% относительно уровня годичной давности – если скорректировать данные по продуктовой рознице вышеупомянутым образом. Такой же динамики (минус 8%) можно ожидать и в 3К20, а в 4К20 спад может составить около 6%, то есть по итогам 2020 года возможно снижение на 4-6%. В целом это все еще совпадает с прежними расчетами GKEM Analytica.

Полный вариант отчета доступен на английском языке. По вопросам подписки, пожалуйста, свяжитесь с нами по электронной почте research@gkem-analytica.com