ОФЗ: Когда доходность уже ниже 6%

В прошлую пятницу доходность наиболее долгосрочных ОФЗ впервые упала ниже отметки 6%. Активный спрос со стороны как локальных, так и иностранных инвесторов не только привел к снижению доходности, но и позволил Минфину установить новый рекорд, разместив за день ОФЗ на 169 млрд руб. Участники рынка ожидают от ЦБ дальнейшего снижения ставок, и нерезиденты делают на это ставку через рублевые суверенные бумаги. Ожидаемый в конце июня запуск ЦБ долгосрочного РЕПО даст российским коммерческим банкам выгодную возможность для carry trade, тем самым стимулируя их спрос на ОФЗ. Поэтому Минфин считает, что сейчас самое подходящее время увеличить объем размещения, и собирается воспользоваться этой возможностью по максимуму. Эти действия могут замедлить снижение доходности на вторичном рынке, но в целом этот тренд, вероятно, сохранится.

Полный вариант отчета доступен на английском языке. По вопросам подписки, пожалуйста, свяжитесь с нами по электронной почте research@gkem-analytica.com