Макроэкономические тренды в РФ: Все не так, как на самом деле

Согласно имеющейся статистике, экономика России в 2019 году выросла всего на 1,3%. Это существенно меньше, чем пересмотренный показатель за 2018 год – 2,5%. В связи с этим вопрос сейчас заключается скорее не в том, что вызвало замедление темпов роста, а в том, каковы вообще перспективы российской экономики в 2020 году.

По данным Росстата, в январе промышленное производство выросло всего на 1,1% относительно уровня годичной давности, что подразумевает довольно вялое начало года. В обрабатывающей промышленности, однако, темпы роста оказались более впечатляющими – 3,9%, как и в 4К19. В январе сократилась добыча полезных ископаемых, а также производство и распределение электроэнергии и тепла, но это объясняется аномально теплой погодой в Европейской части России, что можно рассматривать как однократное явление. Таким образом, пока рано говорить об общем резком замедлении роста в промышленности. Кроме того, очень хорошая динамика ненефтегазовых доходов бюджета (рост на 16,7% в январе по сравнению с тем же периодом 2019 года) намекает, что экономическая активность на фоне замедления инфляции не такая уж вялая.

Данные о потреблении за январь выглядят более оптимистично: оборот розничной торговли вырос на 2,7% против 2,0% в 4К19. Платные услуги населению увеличились на 1,9%, а реальные зарплаты – на 2,9%. Замедление инфляции существенно улучшило ситуацию на потребительском рынке. В этом году потребление домохозяйств может вырасти примерно на 2,5%, так как примерно такие темпы роста должны показать два основных индикатора, определяющие его динамику – оборот розничной торговли и объем платных услуг населению. Так как частное потребление составляет около половины ВВП по конечному использованию, в этом году данный фактор будет главной опорой экономического роста.

Полный вариант отчета доступен на английском языке. По вопросам подписки, пожалуйста, свяжитесь с нами по электронной почте research@gkem-analytica.com