Заметки на полях: Минфин РФ разместил выпуск ОФЗ-ПК в полном объеме за три месяца

Комментарий к аукциону по ОФЗ, состоявшемуся  20  ноября  2019г.

На аукционе 20 ноября  инвесторам был предложен единственный краткосрочный (трехлетний) выпуск ОФЗ-ПК 24020 в объеме остатков, доступных для размещения в данном выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе будет определяться Минфином, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Результаты аукциона на этой неделе оказались ожидаемыми на фоне достаточно стабильного роста цен гособлигаций на вторичном рынке, начиная с четверга прошлой недели. Кроме благоприятной конъюнктуры  к позитивным факторам можно отнести традиционно высокий спрос со стороны инвесторов (прежде всего банков) к данному виду бумаг, т.е. к гособлигациям с плавающим купоном. Это и объясняет почти двукратную «переподписку» относительно доступных к размещению остатков и минимальную «премию» по средневзвешенной цене в размере 0,015 п. п. Очевидно, на рынок вернулся оптимизм относительно возможного дальнейшего снижения процентных ставок на долговом рынке вслед за уровнем инфляции, которая по оценкам всех финансовых ведомств (ЦБР, Минфин, МЭР) к концу года составит 3,0-3,5% год к году (скорее ближе к нижней границе), а в первой половине 2020г. снизится до 2,5-3,0% в годовом выражении.