Заметки на полях: Минфин РФ за один месяц выполнил квартальный план по ОФЗ на 45,7%

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся  30  октября  2019 года.

На аукционах 25 сентября  инвесторам были предложены два выпуска: среднесрочный (шестилетний) выпуск ОФЗ-ПД 26229 в объеме 20 млрд руб. и краткосрочный (трехлетний) выпуск ОФЗ-ПК 24020 в объеме остатков, доступных для размещения в данном выпуске. Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться Минфином, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням  доходности

Мы не исключаем, что умеренный спрос на сегодняшних аукционах был обусловлен резким удорожанием государственных облигаций на вторичном рынке, которое происходило с начала октября (что обеспечило снижение доходности в среднем на 52 б.п. и максимально - в пределах 56-59 б.п.), и ожиданиями ряда участников рынка определенной  коррекции вниз после столь резкого ценового роста. Нельзя не отметить, что накануне заседания Банка России рынок начал корректироваться вверх по доходности, но более решительные действия регулятора  привели к возобновлению роста цен и снижению доходности в пятницу на прошлой и в понедельник на текущей неделе (в пределах 9-15 б.п.). Накануне рост цен приостановился, а волатильность на вторичном рынке возросла. Возможно, это и стало причиной полного или частичного отказа части инвесторов участвовать в новых выпусках.