Присоединяйтесь к нам

×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

21.10.2019. Е.Гавриленков и А.Кудрин: Суверенный долг: Снижение доходности ОФЗ – проблема для Минфина

В первой половине октября цены ОФЗ заметно выросли, и теперь вся кривая этих бумаг котируется ниже ключевой ставки ЦБ. Резкое замедление инфляции не только стимулирует интерес инвесторов к рублевому долгу, но и побуждает ЦБ досрочно пересмотреть макроэкономические прогнозы.  В следующем году регулятор может также поменять долгосрочный целевой уровень инфляции и «нейтральный» диапазон процентной ставки.

 

Вероятно, что рынки начнут учитывать эти вероятные события в котировках уже в этом году, что может привести к снижению доходности вдоль всей кривой, так как объем предложения по-прежнему ограничен. В этом случае привлекательность ОФЗ может уменьшиться, и тогда у Минфина возникнут проблемы с реализацией плана заимствований на 2020 год. Чтобы избежать этого, правительство могло бы пересмотреть бюджетное правило и сократить объемы размещения ОФЗ, что, несомненно, стало бы хорошей новостью для рынка рублевых гособлигаций.



подробнее: 211019-Sovereign-debt-OFZ-Rally-is-a-Problem-for-the-Finance-Ministry-RUS.pdf (766 Kb)
×