Вы находитесь в режиме подсказок Выключить

Календарь первичного рынка: ГПБ Аэрофинанс, РСХБ, Транснефть, ЧТПЗ

20.03.2017 | БК Регион

Повышение ставки ФРС на ожидаемые 0,25% при неожиданно мягкой риторике, относительно стабильный рубль, несмотря на волатильность котировок нефти, и рост вероятности снижения ключевой ставки на заседании Банка России (24 марта 2017 года), способствовали оживлению первичного рынка рублевого долга. Аукционы по размещению ОФЗ на прошлой неделе проходили с многократной переподпиской, а обороты на локальном вторичном рынке облигаций превосходили традиционные объемы. В ближайшее время дополнительным драйвером роста рынка может стать повышение прогноза по суверенному рейтингу России агентством S&P со «стабильного» до «позитивного» при сохранении рейтинга «ВВ+».

На текущий момент известно о планируемых до конца марта размещениях следующих выпусков: ГПБ Аэрофинанс, 02 (облигации с залоговым обеспечением), Россельхозбанк, БО-01Р, Транснефть, БО-001Р и ЧТПЗ, БО-001Р-03.

ГПБ АЭРОФИНАНС, 02
Индикативно выпуск предлагает премию  к ОФЗ в диапазоне 188-205 б.п. Сам ГПБ в предыдущий раз выходил на рынок в конце февраля, разместив 3-х летний заем с купоном 9,35% (YTM-9,57%).  На данный момент он предлагает доходность 9,4% (или 120 б.п. над кривой ОФЗ). На наш взгляд, в случае с бондом  ГПБ Аэрофинанс,  уместным выглядит предложение рынку премии за нестандартную структуру выпуска. Мы оцениваем ее как минимум в 50-60 б.п. Рекомендуем участие в размещении инвесторам, ориентированным на долгосрочный горизонт инвестирования, даже по нижней границе диапазона купона.

ТРАНСНЕФТЬ, БО-001Р
Наиболее ликвидные собственные выпуски БО-001Р-03 (YTM-9,3%, дюрация – 4,7 г.) и БО-001Р-05 (YTM-9,3%, дюрация – 4,9 г.) содержат спрэд к ОФЗ порядка 125 б.п. С учетом более короткого срока обращения нового выпуска справедливой доходностью нам видится уровень не выше 9,3%.

ЧТПЗ, БО-001Р-03
Новый выпуск отличается от размещенных ранее более длинным сроком обращения (7лет) и периодичностью выплаты купона (ежеквартально). На данный момент на рынке практически отсутствуют такие длинные бумаги. Собственная вторичная кривая ЧТПЗ содержит спрэд к ОФЗ порядка 170-195 б.п. Новый выпуск предлагает премию в диапазоне 205-225 б.п. Рекомендуем выставлять заявки не ниже 9,6%.

РСХБ, БО-01Р
На прошлой неделе книга по новому выпуску Русфинанс Банка (BB+/Ва1/ВВВ-) при дюрации 2,67 г. была сформирована с купоном 9,55% (YTM – 9,78%, спрэд к ОФЗ – 139 б.п.). Выпуск обладающего более сильным набором кредитных метрик Сбербанка серии БО-37 (дюрация 3,5 г., YTM – 9,2%) торгуется со спрэдом к суверенной кривой в 115 б.п. Размещаемый РСХБ, БО-01Р предлагает премию к ОФЗ в размере 155-170 б.п. Рекомендуем выставлять заявки ближе к нижней границе ориентира купона.

подробнее: Скачать | 425 Kb
Необходимо авторизоваться
Отправьте заявку на получение доступа

откройте для себя самую полную базу данных

800 000

облигаций по всему миру

Более 400

источников цен

80 000

акций

9 000

ETF

отслеживайте свое портфолио наиболее эффективным способом
поиск облигаций
Watchlist
Надстройка Excel
Необходимо зарегистрироваться для получения доступа.
***